Renovada presión inflacionaria
Los datos de febrero del ISM de precios pagados salieron mucho más altos de lo esperado, en 70,5. Esto sugiere que las presiones de costos de insumos (subidas en materiales, energía y logística) que vimos relajarse durante gran parte de 2025 están volviendo. Esto cuestiona la idea de que la inflación (subida general de precios) regresa de forma estable al objetivo de la Fed (el banco central de EE. UU., que marca la política de tasas de interés). Creemos que este dato prácticamente elimina la posibilidad de un recorte de tasas en marzo (bajar la tasa de interés oficial) y vuelve a poner sobre la mesa una posible subida (aumentar la tasa). Viendo lo que pasó antes, el mercado se adelantó al prever varios recortes este año, parecido al optimismo de finales de 2023 antes de que la Fed lo frenara. Los operadores deberían considerar posiciones que se beneficien de tasas más altas a corto plazo, como vender futuros SOFR (contratos que reflejan expectativas de tasas basadas en una tasa de referencia para préstamos a un día), mientras el mercado reajusta la ruta de la Fed. Esta inflación persistente, sobre todo después de que el CPI de enero (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación para hogares) subiera a 3,1%, crea un fuerte obstáculo para las acciones. Anticipamos más volatilidad (cambios bruscos de precio), ya que el índice VIX (indicador del “miedo” del mercado que estima la volatilidad esperada del S&P 500) ya subió más de 15% en la última semana hasta 16,2. Cubrir carteras largas de acciones (posiciones que ganan si el mercado sube) con opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja y sirven como seguro) sobre el S&P 500 y el Nasdaq 100 parece prudente hasta que se aclare el panorama de inflación. Una visión más agresiva de la Fed (tendencia a subir o mantener altas las tasas para frenar la inflación) suele favorecer al dólar estadounidense. La idea de “tasas altas por más tiempo” debería apoyar al índice del dólar (medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas), que recientemente superó el nivel 105 por primera vez este año. Además, con reportes recientes de nuevas tensiones en cadenas de suministro (problemas para mover productos por falta de capacidad o retrasos) que elevaron los costos de envío casi 20% en el último trimestre, este dato podría indicar un piso sostenido para los precios de materias primas industriales (metales y otros insumos usados en producción).Implicaciones de mercado a futuro
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