Las acciones de energía suben por miedo a falta de suministro
El ETF SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (XOP) —un fondo que cotiza en bolsa y agrupa acciones de empresas de exploración y producción de petróleo y gas— subió un 5% en las operaciones previas. También subieron acciones energéticas individuales, como APA y Occidental Petroleum, con un 7%. Exxon Mobil ganó un 5% y Chevron sumó un 4%. Los movimientos se dieron porque el precio del petróleo subió por el temor a una menor oferta (menos petróleo disponible en el mercado). La OPEP —un grupo de países exportadores de petróleo que coordina parte de la producción— aumentó la producción diaria de petróleo en 411.000 barriles al día. Esto ocurrió por el riesgo de interrupciones ligado al Estrecho de Ormuz. Se mencionaron las reservas estratégicas de China —petróleo almacenado por el gobierno para emergencias— y posibles liberaciones de reservas de la Agencia Internacional de la Energía —un organismo que coordina medidas entre países consumidores— como fuentes de oferta adicional. También se esperaba que la producción de petróleo de EE. UU. aumentara en las próximas semanas.Las opciones se encarecen mientras sube la volatilidad
Con el mercado reaccionando al cierre del Estrecho de Ormuz, la volatilidad —cuánto y qué tan rápido se mueven los precios— es ahora lo más valioso. El Índice de Volatilidad del Crudo de Cboe (OVX) —un indicador basado en los precios de las opciones que refleja la volatilidad esperada del petróleo— ha subido por encima de 55, un nivel no visto desde el conflicto del verano de 2025. Esto hace que las opciones sobre futuros de crudo y acciones energéticas sean muy caras. Esto sugiere que comprar puts o calls —opciones que dan el derecho a vender (put) o comprar (call) a un precio fijado— costará mucho, así que convienen estrategias con riesgo y coste más controlados. Para quienes esperan que el conflicto se agrave, esto puede ser una oportunidad para usar opciones call en productores más sensibles, como Occidental Petroleum. Comprar opciones call a corto plazo —con vencimiento cercano— sobre OXY o el ETF XOP ofrece una apuesta con apalancamiento —exposición mayor con menos dinero— a que el precio del crudo siga subiendo en las próximas semanas. Dado el salto del 7% antes de la apertura, esto depende directamente de que continúen las tensiones geopolíticas —conflictos entre países que afectan a los mercados—. Sin embargo, se recuerda que el conflicto de junio de 2025 fue fuerte pero breve, y que los precios retrocedieron tras dos semanas. La curva de futuros del WTI —los precios de contratos futuros según el mes de entrega— ya pasó a una fuerte “backwardation” (cuando los precios a corto plazo son más altos que los de meses posteriores), lo que indica que los operadores esperan que la escasez de oferta se alivie en los próximos meses. Un “bull call spread” —estrategia que compra una call y vende otra call a un precio más alto para reducir el coste— sería una forma prudente de capturar más subida limitando el gasto, debido a la alta volatilidad implícita —la volatilidad que el mercado descuenta según el precio de las opciones—. Esta volatilidad alta también hace atractiva, aunque arriesgada, la venta de prima —cobrar el dinero que paga el comprador de una opción— para quienes creen que la situación se estabilizará. Vender puts “cash-secured” —vender puts teniendo el efectivo para comprar las acciones si te las asignan— sobre una gran empresa sólida como Chevron (CVX) permite cobrar una prima alta, con la idea de que la acción no caerá mucho por debajo de los niveles actuales. Se indica que la volatilidad implícita de las opciones de XOP cotiza con un 30% de prima frente a su volatilidad histórica de 30 días —la volatilidad medida con movimientos reales del pasado reciente—, lo que sugiere que las opciones están caras. Datos recientes de seguimiento de petroleros —información sobre barcos que transportan crudo— muestran que, aunque la OPEP anunció un aumento de producción, los barriles realmente cargados solo han subido unos 250.000 al día hasta ahora, menos de lo prometido. También se observó que el recuento de plataformas de Baker Hughes —un informe semanal sobre cuántas perforadoras activas hay— aumentó durante tres semanas seguidas en la Cuenca Pérmica —una gran zona productora de petróleo en EE. UU.—, pero poner nueva producción en marcha lleva tiempo. Este retraso entre anuncios y oferta real sugiere que los precios se mantendrán apoyados al menos el próximo mes, favoreciendo posiciones alcistas a corto plazo —apuestas a que el precio suba pronto—.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
