El conflicto en Oriente Medio impulsa la aversión al riesgo
Durante el fin de semana, EE. UU. e Israel realizaron ataques aéreos sobre Teherán e informaron haber matado al líder supremo Ayatollah Ali Khamenei. Irán respondió con misiles y drones dirigidos a territorio israelí y a varias bases militares de EE. UU. en Oriente Medio. Los mercados también siguen los datos de EE. UU., con el informe de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls, el dato mensual de empleo más seguido en EE. UU., que muestra cuántos puestos se crearon fuera del sector agrícola) previsto para el viernes. El lunes, los operadores vigilan el ISM Manufacturero PMI (un índice basado en encuestas a empresas que indica si el sector manufacturero se expande o se contrae; por encima de 50 suele indicar expansión) de febrero a las 15:00 GMT, esperado en 52.3 frente a 52.6 en enero. En Nueva Zelanda, las expectativas de una política más restrictiva del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, el banco central del país) se han moderado. La gobernadora Anna Breman dijo en febrero que la economía podría seguir creciendo sin generar presión inflacionaria (subidas generalizadas y sostenidas de precios). Una corrección con fecha del 2 de marzo a las 12:19 GMT aclaró que la guerra mencionada es entre EE. UU. e Irán, no entre EE. UU. e Israel.Del shock geopolítico a los fundamentos
Al revisar los hechos de principios de 2025, el mercado se movió por una huida hacia la seguridad debido al conflicto EE. UU.-Irán, lo que llevó al Índice del Dólar (DXY) hacia 98.40. Hoy la situación es distinta: el DXY cotiza mucho más alto, cerca de 104.50, y esa fortaleza se explica por fundamentos económicos (factores reales como inflación, crecimiento, empleo y tipos de interés), no por miedo geopolítico. El foco ahora está en la política de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) ante una inflación persistente, aunque en moderación. El NZD/USD, que cayó hacia 0.5950 durante el conflicto del año pasado, ahora se mantiene más fuerte cerca de 0.6180. Esta resistencia se da pese al dólar fuerte, en parte porque el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha indicado que los recortes de tipos (bajadas de la tasa de interés oficial) podrían tardar más de lo previsto por una inflación interna difícil de bajar. Esto contrasta con el tono más moderado (más inclinado a bajar tipos) de febrero de 2025, cuando mostraban menor preocupación por las presiones de precios. Con el informe clave de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. previsto para este viernes, aumenta la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “asume” en el precio de las opciones, es decir, la expectativa de cuánto puede moverse el precio). El ISM Manufacturero PMI de febrero salió en 50.1, apenas en zona de expansión, pero mejor que lo esperado si se anticipaba contracción (caída de actividad). Los operadores pueden considerar usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado) para gestionar el riesgo alrededor del dato de empleo del viernes, que se estima en 190,000 nuevos puestos el mes pasado. Un dato de empleo muy por encima del pronóstico podría impulsar más al DXY y hacer caer el NZD/USD, lo que haría atractivas las opciones de venta (puts, que ganan valor si el precio baja) con vencimiento más largo (long-dated, es decir, con fecha de vencimiento más lejana) como cobertura (hedge, una operación para reducir pérdidas). Históricamente, datos fuertes de empleo en EE. UU. en periodos de incertidumbre global, como la recuperación tras la pandemia en 2022, a menudo provocaron subidas rápidas del dólar. En cambio, un informe débil podría poner en duda la fortaleza del dólar, haciendo que opciones de compra (calls, que ganan valor si el precio sube) a corto plazo sobre NZD/USD sean una alternativa más especulativa (operación que busca ganar con movimientos rápidos, con más riesgo).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
