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Jane Foley de Rabobank dice que la liquidez y el uso global deberían mantener el papel del dólar como activo refugio en tiempos de crisis, pese a la demanda de CHF y JPY

by VT Markets
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Mar 2, 2026
La investigación de Rabobank dice que el dólar estadounidense puede mantener su papel de “refugio seguro” (una moneda que suele subir o mantenerse estable cuando hay crisis), aunque se cuestione su posición. Señala la liquidez sin igual (facilidad para comprar y vender rápido sin mover mucho el precio) de los bonos del Tesoro de EE. UU. (deuda del gobierno de EE. UU.) y el uso amplio del dólar en transacciones globales. El informe dice que el franco suizo conserva rasgos tradicionales de refugio seguro. Lo vincula a finanzas públicas fuertes (cuentas del Estado sanas) y a superávits presupuestarios y de cuenta corriente (cuando el país ingresa más de lo que gasta; y cuando vende al exterior más de lo que compra).

Liquidez del dólar y demanda en crisis

Añade que el yen japonés puede aguantar mejor que varias monedas del G10 (grupo de 10 grandes economías con monedas muy negociadas) durante estrés extremo del mercado. Esto se relaciona con la cuenta corriente de Japón y con la tendencia de los ahorradores locales a repatriar fondos (traer el dinero de vuelta al país).

Posicionamiento con opciones para mercados de aversión al riesgo

El franco suizo está actuando como refugio seguro, apoyado por el informe más reciente de Suiza del 4T de 2025 (cuarto trimestre) que muestra un superávit de cuenta corriente de más del 7% del PIB (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía). Esta fortaleza hace razonable comprar opciones de compra (calls, contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo) de CHF frente a monedas sensibles al riesgo como el dólar australiano. Vimos que esta operación en ese par funcionó muy bien durante la volatilidad (subidas y bajadas rápidas) del sector bancario a inicios de 2025. El yen japonés se vuelve más atractivo en momentos de estrés extremo, impulsado por la repatriación de fondos de los ahorradores locales. Con el índice VIX (medida de volatilidad esperada en el mercado) por encima de 22, los traders (operadores) pueden ver posiciones largas en yen (apostar a que sube) como una cobertura de riesgo de cola (protección contra un evento raro pero muy dañino) ante una caída más fuerte del mercado. Los datos de enero de 2026 ya mostraron una entrada neta de inversión de cartera (compras de activos financieros como acciones y bonos) de vuelta a Japón, lo que sugiere que esta tendencia puede estar empezando. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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