Riesgo de suministro en el Estrecho de Ormuz
El Estrecho de Ormuz es un punto de paso estrecho y crítico (un “cuello de botella”) porque por ahí suele pasar cada día alrededor de una quinta parte del petróleo mundial y del gas natural licuado (GNL, gas enfriado hasta hacerse líquido para transportarlo en barcos). La interrupción en curso ha aumentado la preocupación por el suministro mundial de energía. Se espera que el precio del petróleo mantenga durante un tiempo ese “extra por riesgo geopolítico” (subida por conflictos o tensión entre países). Más presión al alza en el precio podría afectar a la economía en general (condiciones macroeconómicas), con impacto probable en Asia y Europa. Estamos viendo que el Brent muestra mucha volatilidad (cambios rápidos y grandes de precio), al pasar recientemente de 82 USD y luego volver por debajo de 80 USD. Este movimiento responde a los temores de una interrupción del suministro en Oriente Medio. El mercado ya incluye un “extra por riesgo geopolítico” que debemos tener en cuenta en las próximas semanas. La causa principal es la parada casi total del tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz, un “cuello de botella” clave para la economía mundial. Más de 21 millones de barriles de petróleo —aproximadamente una quinta parte del suministro diario mundial— suelen pasar por esta ruta marítima. La pausa actual de los armadores crea mucha incertidumbre sobre el suministro real (suministro físico) y está impulsando compras especulativas (compras buscando ganar con subidas de precio, no por necesidad de consumo).Estrategias con opciones para la volatilidad
Con esta incertidumbre, los operadores pueden considerar comprar opciones para aprovechar la mayor volatilidad. La volatilidad implícita (medida del movimiento que el mercado “espera” y que se refleja en el precio de las opciones) en los contratos de Brent y WTI (West Texas Intermediate, referencia del petróleo de EE. UU.) está subiendo, lo que indica que el mercado espera oscilaciones fuertes. Tener opciones permite beneficiarse si hay un gran movimiento de precio, limitando la pérdida máxima. Para quienes esperan subidas, comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) o usar un bull call spread (comprar una call y vender otra call a un precio más alto para reducir el coste) es una forma directa de aprovechar un posible salto del precio. Suele requerir menos capital que mantener futuros largos (contratos de futuros comprados, que obligan a comprar en una fecha futura), sobre todo porque una desescalada rápida podría borrar ese “extra por riesgo” tan rápido como apareció. Hay que estar preparados para que el precio suba si la situación empeora. Solo hay que recordar los ataques con drones a instalaciones petroleras de Arabia Saudí en 2019 para ver lo frágil que es la cadena de suministro (red de producción y transporte). Ese evento hizo que los futuros del Brent (contratos para comprar/vender en el futuro) subieran casi un 20% en una sola sesión. La situación actual en el Estrecho de Ormuz podría tener un impacto aún mayor en los precios mundiales. Para carteras con exposición a costes de energía, como transporte o industria, es un momento clave para cubrirse (hacer “hedge”: operar para reducir el riesgo de subidas). Comprar futuros u opciones call puede proteger ante una subida hacia 90 o incluso 100 USD por barril. El coste de este “seguro” probablemente sea mucho menor que la pérdida posible por no estar cubierto. Las consecuencias económicas se sentirán más en Asia y Europa, que dependen mucho de estos envíos. Conviene vigilar señales de debilidad en economías importadoras como China, Japón e India. Esto puede crear oportunidades indirectas (secundarias) en sus monedas y bolsas (mercados de acciones) por el impacto de una energía más cara.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
