El impulso manufacturero se fortalece
Que el PMI manufacturero de febrero haya llegado a 53 muestra que la economía japonesa tiene más impulso de lo que pensábamos. Esto sugiere que la expansión del sector manufacturero es sólida y se está acelerando. Debe verse como un indicador adelantado (una señal temprana) de mayores ganancias empresariales y de mejor salud económica general en el primer trimestre de 2026. Estos datos refuerzan el argumento a favor de un yen japonés más fuerte, lo que ejercería presión a la baja sobre el par de divisas USD/JPY (tipo de cambio entre el dólar de EE. UU. y el yen). Por ello, estamos aumentando nuestras posiciones en opciones call sobre JPY (contratos que dan el derecho a comprar, aquí usados para apostar a una subida del yen), anticipando un posible movimiento hacia el nivel 148 en las próximas semanas. Esto ocurre tras la volatilidad (subidas y bajadas rápidas de precio) vista durante gran parte de 2025, cuando el Banco de Japón (BoJ) empezó a insinuar una normalización de la política (retirar medidas de estímulo y volver a tasas más “normales”), lo que provocó subidas fuertes pero temporales del yen. Para operadores de acciones, este informe es una señal alcista (señal de posible subida) clara para el Nikkei 225 (principal índice bursátil de Japón). Una base manufacturera saludable apoya directamente a las mayores empresas industriales y exportadoras del índice. Vemos una oportunidad en comprar opciones call del Nikkei a muy corto plazo (contratos con vencimiento cercano), especialmente porque la producción industrial también registró una subida del 1,5% en el dato más reciente de enero de 2026. Estos datos económicos más fuertes aumentarán la presión sobre el Banco de Japón en su próxima reunión de marzo. Con la inflación subyacente (inflación “base”, que excluye componentes muy volátiles) subiendo recientemente a 2,3%, este PMI reduce el argumento para mantener una política monetaria ultra flexible (tasas muy bajas y apoyo fuerte al crédito). Como resultado, nos posicionamos para rendimientos de bonos más altos (más interés que pagan los bonos) vendiendo con cautela futuros de bonos del gobierno japonés (JGB; bonos emitidos por el gobierno) (los futuros son contratos para comprar o vender más adelante; venderlos suele beneficiarse si el precio del bono baja y el rendimiento sube).Aumenta la presión sobre la política del BoJ
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