El EUR/GBP se movió en un rango estrecho el jueves, rondando 0,8625 y manteniéndose a pocos pips por encima de los mínimos de dos semanas en 0,8620, mientras los mercados esperaban la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo. Se espera de forma generalizada que el BCE suba los tipos en 25 puntos básicos, el primer incremento desde septiembre de 2023, elevando la tasa de la facilidad de depósito al 2,25% en su intento de contener las presiones inflacionistas vinculadas al shock energético. Con el movimiento ya ampliamente descontado, la atención se desplaza a la rueda de prensa de Christine Lagarde y a cualquier cambio en la orientación futura (forward guidance), donde la falta de compromiso con nuevas subidas podría mantener al euro bajo presión.
El riesgo geopolítico sigue siendo un lastre para ambas divisas a medida que se intensifica el conflicto de tres meses en Oriente Medio. El ejército estadounidense lanzó una nueva ronda de ataques contra Irán, mientras Teherán apuntó a activos de EE. UU. en respuesta, y Donald Trump advirtió de más golpes si Irán no firma un acuerdo. En el Reino Unido, el foco pasa a los datos del viernes, con un PIB de abril que se espera que se contraiga un 0,1% tras crecer un 0,3% en marzo. Se prevé que la producción manufacturera caiga un 0,2%, mientras que la producción industrial aumentaría un 0,1% tras un descenso del 0,2%.
Movimientos de política del BCE y sentimiento en la eurozona
Vemos al par EUR/GBP cotizando en un rango estrecho cerca del nivel de 0,8600, mostrando señales de una consolidación nerviosa. El mercado está digiriendo actualmente el recorte de tipos de la semana pasada por parte del Banco Central Europeo, el primero desde 2019, que situó la tasa de la facilidad de depósito en el 3,75%. Esta decisión ha desplazado toda la atención hacia las próximas decisiones de política del Banco de Inglaterra y ha generado una tensa calma.
Con el recorte del BCE ya descontado por el mercado, ahora nos centramos en la orientación futura (forward guidance) de la presidenta Christine Lagarde. Sus comentarios sobre la persistencia de la inflación en servicios serán clave para valorar los próximos movimientos de tipos. Cualquier señal de que el BCE pueda pausar su ciclo de recortes se interpretaría como un mensaje hawkish, lo que podría aportar un apoyo temporal al euro.
El sentimiento general del mercado sigue siendo frágil, lo que limita la toma de posiciones agresivas tanto en el euro como en la libra. El conflicto en Ucrania sigue lastrando el sentimiento económico europeo, mientras que las disrupciones en el mar Rojo suponen un riesgo para las cadenas de suministro y la inflación. Creemos que estos factores geopolíticos seguirán respaldando la demanda de estrategias con opciones que se beneficien de un aumento de la volatilidad.
Perspectiva para la libra y datos del Reino Unido
En el Reino Unido, seguimos de cerca los próximos datos de inflación y crecimiento salarial. Aunque el último Índice de Precios al Consumo (IPC) mostró una inflación bajando al 2,3%, cerca del objetivo del 2%, el fuerte crecimiento de los salarios es una de las principales razones por las que el Banco de Inglaterra ha dudado en recortar su tipo, situado en el 5,25%. Un dato elevado de inflación o salarios probablemente retrasaría las expectativas de un recorte de tipos en el Reino Unido hasta el otoño, reforzando a la libra frente al euro.
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