El valor de la producción industrial de Suecia aumentó un 7,1% interanual en abril, acelerando frente al 3% anterior. La lectura más reciente apunta a un mayor ritmo de expansión de los valores de producción a precios de salida de fábrica respecto al periodo previo.
El salto del 3% al 7,1% supone un incremento anual más intenso del valor nominal de la producción industrial durante abril. Refleja cambios en el valor declarado de la producción en el conjunto del sector industrial a lo largo del último año.
Producción industrial: sorpresa al alza e implicaciones macroeconómicas
El último dato de producción industrial de Suecia es una sorpresa relevante al alza, al situarse en el 7,1% frente a unas expectativas más cercanas al 3%. Esto sugiere que la economía sueca se está recuperando mucho más rápido de lo que el mercado había descontado. Consideramos que este dato actúa como catalizador y forzará una reevaluación de los activos suecos en las próximas semanas.
Esta solidez de la actividad complica el rumbo del Riksbank en política monetaria. Con las últimas cifras de inflación de mayo ya consolidándose en torno al 2,5%, por encima del objetivo del 2% del banco central, el argumento a favor de nuevos recortes de tipos se debilita de forma sustancial. Los traders deberían posicionarse para que el mercado elimine las expectativas de recortes de tipos en la segunda mitad del año.
Impacto en mercado: corona sueca, EUR/SEK y OMX Stockholm 30
En consecuencia, anticipamos un fortalecimiento de la corona sueca, que ha estado infravalorada por la narrativa de debilidad económica. Históricamente, un giro más restrictivo (hawkish) del Riksbank ha provocado caídas pronunciadas del EUR/SEK, como se vio en algunos periodos de 2023. Estamos comprando opciones call sobre la SEK frente al euro, anticipando un movimiento a la baja en el cruce EUR/SEK.
Este repunte industrial también es un claro elemento positivo para el índice OMX Stockholm 30, dado que varios de sus principales componentes son exportadores industriales. El sector manufacturero representa aproximadamente entre el 15% y el 20% del PIB sueco, lo que convierte este dato en un indicador muy relevante para los beneficios empresariales. Estamos aprovechando esta oportunidad para comprar opciones call sobre el índice con vencimientos en el próximo mes o dos meses.
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