USD/CAD repuntó ligeramente tras las pequeñas ganancias de la sesión anterior, y se intercambiaba cerca de 1,3950 en la sesión asiática del miércoles. El movimiento se produjo con el dólar estadounidense firme por la aversión al riesgo ligada al renovado aumento de tensiones en Oriente Medio, mientras que el dólar canadiense podría encontrar apoyo en el repunte del crudo, dada la condición de Canadá como mayor exportador de petróleo a Estados Unidos.
El petróleo avanzó tras un breve retroceso el martes, cuando Israel e Irán pausaron las hostilidades, antes de que las tensiones volvieran a recrudecerse. Según los informes, EE. UU. realizó el miércoles una tercera oleada de ataques contra objetivos costeros iraníes después de que Irán lanzara al menos tres misiles balísticos desde Isfahán; esto siguió a una primera ronda de ataques estadounidenses el martes, tras derribar Irán un helicóptero artillado estadounidense cerca del estrecho de Ormuz. La incertidumbre sobre un acuerdo de paz está alimentando las preocupaciones inflacionistas y las expectativas de tipos elevados, reforzadas por unos datos de empleo de mayo en EE. UU. mejores de lo previsto y la visión de que la Reserva Federal podría subir tipos este año. En el lado canadiense, el Banco de Canadá apunta a una inflación del 1–3% mediante su política de tipos, mientras que la balanza comercial y el petróleo —principal exportación de Canadá— siguen siendo motores clave del CAD.
USD/CAD se mueve en rango por fuerzas contrapuestas
Vemos al par USD/CAD cotizando en un rango estrecho, ya que factores contrapuestos generan incertidumbre en el mercado. El dólar canadiense está encontrando cierto soporte en los elevados precios del crudo, pero esto se ve contrarrestado por la fortaleza generalizada del dólar estadounidense. Esta dinámica sugiere que cualquier movimiento significativo en las próximas semanas requerirá un catalizador claro que rompa el equilibrio.
La prima de riesgo geopolítico en el petróleo vuelve a ser un factor principal, con el West Texas Intermediate (WTI) manteniéndose con solidez por encima de los 85 dólares por barril. Esta fortaleza se sustenta en los recortes de producción en curso de la OPEP+ y en las tensiones latentes en Oriente Medio, lo que respalda al dólar canadiense, vinculado a las materias primas. Históricamente, periodos de fuerte subida del petróleo, como el observado en 2022, han coincidido a menudo con un “loonie” más fuerte.
Sin embargo, el principal viento en contra para el dólar canadiense es la ampliación del diferencial de tipos de interés con Estados Unidos. Hemos visto al Banco de Canadá iniciar un ciclo de flexibilización, recortando su tipo de referencia al 4,75%, mientras que la Reserva Federal mantiene su tipo en el rango del 5,25%–5,50%. Esta brecha significativa hace más atractiva la tenencia de dólares estadounidenses frente a dólares canadienses, ejerciendo presión alcista sobre el par USD/CAD.
Los datos macroeconómicos recientes no han hecho sino reforzar esta divergencia entre bancos centrales, ya que el último informe de empleo de EE. UU. mostró un incremento sorprendentemente sólido de más de 250.000 puestos de trabajo. En contraste, las cifras de crecimiento de Canadá han sido más moderadas, dando al Banco de Canadá argumentos para una postura más dovish. Este telón de fondo fundamental sugiere que los repuntes del dólar canadiense pueden ser de corta duración.
Estrategias de trading y perspectivas
Dado este contexto, consideramos que los traders deberían contemplar estrategias que favorezcan la fortaleza del USD/CAD, al tiempo que se cubren ante un repunte súbito del petróleo. La compra de opciones call sobre USD/CAD ofrece una forma de riesgo acotado para aprovecharse si la fortaleza económica de EE. UU. o la aversión al riesgo empujan al alza al par. Para quienes esperan que el rango se mantenga, la venta de opciones put fuera de dinero podría ser una estrategia viable para capturar prima.
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