AUD/USD cayó por segundo día consecutivo, moviéndose cerca de 0,7020 durante la sesión asiática del miércoles, mientras los mercados esperaban las lecturas de IPC e IPP de China de mayo y, más tarde, se centraban en la publicación del IPC de EEUU de mayo. El dólar estadounidense repuntó ligeramente a medida que aumentaba la aversión al riesgo tras el renovado repunte de las tensiones en Oriente Próximo, después de que Reuters informara de que EEUU lanzó ataques contra Irán, una vez que el presidente Donald Trump afirmara que Teherán había derribado un helicóptero Apache estadounidense en el estrecho de Ormuz. Trump también dijo anteriormente el martes que Irán y EEUU estaban cerca de un acuerdo, aunque los avances han sido limitados desde un alto el fuego a principios de abril.

La persistente incertidumbre en torno a un acuerdo de paz ha mantenido elevadas las preocupaciones sobre la inflación y ha reforzado las expectativas de tipos de interés más altos, mientras que unos datos de empleo de EEUU de mayo mejores de lo esperado han incrementado las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal este año. En Australia, la confianza del consumidor volvió a debilitarse: el índice de confianza del consumidor Westpac–Melbourne Institute cayó en torno a un 3% hasta 80,6 en junio, su cuarto descenso este año y entre las lecturas más bajas en décadas. El RBA apunta a una inflación del 2%-3%, mientras que el mineral de hierro —la mayor exportación de Australia— se valoró en 118.000 millones de dólares anuales en 2021.

Vientos en contra globales y domésticos para el AUD/USD

Estamos viendo al par AUD/USD bajo presión, y esta tendencia parece probable que continúe en las próximas semanas. La combinación de un mercado averso al riesgo, impulsado por las tensiones en Oriente Próximo, y un dólar estadounidense más fuerte está generando vientos en contra significativos. Seguiremos de cerca los próximos datos de inflación de EEUU por si hubiera sorpresas que puedan reforzar la determinación de la Reserva Federal.

Aunque los sólidos datos de empleo de EEUU alimentaron inicialmente las expectativas de subidas de tipos, los últimos datos de IPC de EEUU de mayo mostraron que la inflación se enfrió ligeramente hasta el 3,3%. Esto ha introducido cierta incertidumbre, pero el tono general hawkish de la Fed sigue siendo el tema dominante del mercado. Consideramos que este entorno es favorable para el dólar frente a divisas ligadas a materias primas como el dólar australiano.

Desaceleración en China y preocupación por el mineral de hierro

Las perspectivas del principal socio comercial de Australia, China, también son una gran preocupación para nosotros. El último dato oficial del PMI manufacturero de China de mayo se situó en 49,5, lo que indica una contracción de la actividad industrial. Esto debilita directamente la demanda de exportaciones australianas y limita cualquier posible fortaleza del AUD.

Esta desaceleración en China tiene un impacto directo sobre el mineral de hierro, la exportación más importante de Australia. Hemos visto caer los precios del mineral de hierro hasta alrededor de 107 dólares por tonelada, un descenso significativo frente a niveles por encima de 130 dólares observados a comienzos de año. Esta debilidad continuada de los precios erosiona un pilar fundamental del valor del dólar australiano.

En el plano interno, el panorama en Australia no es alentador, lo que refuerza nuestra postura prudente. Aunque el Banco de la Reserva de Australia mantiene los tipos elevados en el 4,35% para combatir una inflación persistente, la confianza del consumidor australiano se encuentra cerca de mínimos históricos. Este estrechamiento de las condiciones internas deja al RBA con poco margen de maniobra y hace que el AUD sea más vulnerable a los cambios del ciclo global.

Dado este conjunto de factores convergentes, creemos que vender en los repuntes del AUD/USD es la estrategia más prudente para las próximas semanas. Utilizaremos opciones put para protegernos frente a nuevas caídas y posicionarnos ante una posible volatilidad en torno a publicaciones clave de datos.

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