El dólar australiano cedió en torno a un 0,25% frente al billete verde a medida que se enfriaba el apetito por el riesgo después de que Donald Trump amenazara con represalias contra Irán tras el derribo de un helicóptero en el estrecho de Ormuz. El AUD/USD se movía en torno a 0,7027 tras tocar un mínimo de seis semanas en 0,7005. El petróleo recuperó parte del terreno, aunque cerró a la baja, con el WTI cayendo casi un 3%, y el índice del dólar estadounidense (DXY) terminó prácticamente plano. La atención se centra ahora en el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. de mayo, que se publica el miércoles, en busca de pistas sobre las presiones inflacionistas vinculadas al conflicto.

Los datos de EE. UU. mostraron que el índice de optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB cayó a 95,3, por debajo de su media de 52 años de 98,0, mientras que el 34% de las empresas afirmó que planea subir precios en los próximos tres meses. Una encuesta de Reuters indicó que casi el 70% de 102 economistas espera que el tipo de los fondos federales termine el año en un rango del 3,50%–3,75%, incluso cuando los mercados descuentan 22 puntos básicos de subidas, y algunos miembros del FOMC han señalado la posibilidad de tipos más altos. En Australia, la confianza del consumidor volvió a caer en junio y NAB dijo que ya no espera una subida de 25 pb del RBA en agosto, situando el pico del tipo oficial en el 4,35% tras tres incrementos este año. En el plano técnico, el AUD/USD se situaba cerca de 0,7024 por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días en torno a 0,7132, con el RSI (14) cerca de 36 y soportes ascendentes trazados desde 0,6833 y 0,6897.

El sentimiento de mercado y la divergencia de política presionan al dólar australiano

Estamos viendo un deterioro del tono de mercado que está empujando a los inversores hacia activos refugio como el dólar estadounidense. El aumento de las fricciones comerciales entre EE. UU. y China está poniendo nerviosos a los mercados, con un impacto directo sobre las divisas sensibles al riesgo. Como resultado, el dólar australiano se ha debilitado frente al billete verde y ahora cotiza en torno a 0,6550.

En Estados Unidos, la inflación persistente sigue siendo el tema central, y el último Índice de Precios al Consumo de mayo mostró un aumento interanual del 3,1%, más pegajoso de lo deseado. Aunque el mercado laboral se está enfriando ligeramente —con las vacantes bajando a 8,1 millones—, sigue lo suficientemente sólido como para mantener a la Reserva Federal prudente. Por eso vemos que los mercados monetarios asignan una probabilidad muy baja a recortes de tipos este año, y algunos responsables incluso sugieren que podría ser necesaria otra subida.

La situación en Australia es bastante diferente, donde los últimos datos mostraron un retroceso de la confianza del consumidor y un estancamiento del crecimiento de las ventas minoristas. Los vientos en contra procedentes de China son un factor clave, lo que ha llevado al Banco de la Reserva de Australia a señalar una pausa en su ciclo de subidas de tipos. Ahora creemos que el RBA mantendrá el tipo de caja estable en el 4,35% hasta la reunión de agosto, eliminando un pilar importante de apoyo para el dólar australiano.

Posicionamiento ante mayores caídas del AUD/USD en un entorno de mayor volatilidad

Dada esta divergencia entre una Fed de sesgo restrictivo y un RBA en pausa, estamos analizando estrategias que se beneficien de una caída del AUD/USD. La compra de opciones put sobre el dólar australiano ofrece una vía clara para posicionarse ante mayores descensos en las próximas semanas. Esto proporciona una forma de riesgo acotado para obtener beneficio si el cruce rompe por debajo de niveles clave de soporte, como la barrera psicológica de 0,6500.

La incertidumbre geopolítica actual también sugiere que deberíamos esperar una volatilidad más elevada en general, no solo en divisas. Podemos utilizar opciones para operar este escenario, ya que las posiciones largas en opciones se benefician de movimientos bruscos de precio en cualquiera de las dos direcciones. Periodos históricos de tensión comercial, como en 2018-2019, muestran que índices de volatilidad como el VIX pueden repuntar de forma repentina ante noticias inesperadas.

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