El USD/JPY subió ligeramente el martes, cotizando en torno a 160,30, mientras los mercados ponderaban unos datos de actividad de Japón más firmes y mantenían la cautela antes de las cifras de inflación de EE. UU. El PIB final de Japón del 1T aumentó un 0,5% trimestral, frente al 0,3% previsto y en línea con la estimación previa. En términos anualizados, el crecimiento se situó en el 1,8%, por encima del 1,3% del consenso, pero el deflactor del PIB se mantuvo sin cambios en el 3,2%, por debajo del 3,4% esperado, lo que apunta a un menor impulso de los precios.
El yen recibió un apoyo limitado pese al mejor dato de producción, con la atención aún puesta en hasta dónde puede endurecer el Banco de Japón su política dada la demanda irregular y los mayores riesgos para el crecimiento global. En el gráfico de cuatro horas, el par se mantiene por encima de la SMA de 20 periodos en 160,13 y de la SMA de 100 periodos en 159,47, mientras que el RSI se sitúa justo por debajo de 60. La resistencia se encuentra cerca de 160,31; los soportes se observan en 160,22, 160,15, la SMA de 20 periodos en torno a 160,13, después 160,06, con una base más profunda cerca de la SMA de 100 periodos en 159,47. El análisis técnico se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA.
Divergencia de políticas y riesgos de intervención marcan las perspectivas del yen
Con el USD/JPY afianzándose en torno a 160,30, consideramos que el mercado hace bien en ignorar las mejores cifras de PIB de Japón. La clave fue que el deflactor del PIB quedó por debajo de lo esperado, lo que sugiere que las presiones inflacionistas no están aumentando tan rápido como se deseaba en Japón. Esto refuerza la idea central de que el Banco de Japón (BoJ) no puede endurecer su política de forma significativa.
En un plano más amplio, el último índice de precios PCE subyacente de EE. UU., la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, registró un aumento interanual del 2,8%, manteniéndose obstinadamente por encima del objetivo del 2%. Esta persistencia prácticamente garantiza que la Fed mantendrá los tipos sin cambios, conservando el amplio diferencial de tipos que favorece al dólar. Esta fuerza fundamental es el principal motor que empuja al alza al par.
En el lado japonés, la última cifra de inflación subyacente nacional de abril de 2026 también mostró una tendencia de enfriamiento, situándose en el 2,2%. Con la inflación moderándose y un crecimiento salarial todavía frágil, el BoJ tiene muy poca justificación para subir tipos de nuevo en el corto plazo. Esperamos que mantenga una postura extremadamente prudente, lo que seguirá pesando sobre el yen.
No obstante, conviene tener presente el precedente: las autoridades japonesas intervinieron para fortalecer el yen en torno a este mismo nivel de 160 en la primavera de 2024. El riesgo de un movimiento brusco y repentino a la baja provocado por una intervención oficial es la mayor amenaza para una posición larga en este par. Por tanto, cualquier estrategia de trading debe incorporar este relevante riesgo de cola.
Estrategias de trading en un entorno de riesgos de cola
Dado el sesgo fundamental y técnico alcista, pero condicionado por el riesgo de intervención, creemos que la estrategia más sensata es comprar opciones call. Esto permite participar en un potencial avance adicional al alza, a la vez que se define y limita estrictamente la pérdida máxima si las autoridades deciden entrar en el mercado. Es un enfoque mucho más prudente que mantener una posición larga en futuros, que conlleva un riesgo de pérdidas ilimitadas.
En las próximas dos semanas, buscaremos comprar opciones call fuera del dinero, quizá con strike 161,50 y vencimiento en julio o agosto de 2026, una vez se publiquen los próximos datos de inflación de EE. UU. Un dato de IPC estadounidense por encima de lo esperado sería el catalizador ideal para entrar en la operación. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo definido para capitalizar la divergencia de políticas entre EE. UU. y Japón.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
