USD/CNH ha venido retrocediendo, ya que la debilidad generalizada del dólar estadounidense coincide con una mejora de las cuentas externas de China superior a la prevista, dejando al par cerca del soporte en su mínimo multianual de junio, en 6,7581. El superávit comercial de China en mayo se amplió por la actividad vinculada a la cadena de suministro de la IA, con los volúmenes de exportación respaldados por la demanda de bienes relacionados con la IA, mientras que las importaciones se vieron impulsadas por compras de semiconductores.
El superávit comercial subió a un máximo de cuatro meses de 105.400 millones de dólares, ya que las exportaciones aumentaron un 19,4% interanual y las importaciones avanzaron un 27,4% interanual, ambas cifras por encima del consenso. En el último año, el superávit comercial de China totalizó 1,17 billones de dólares, subrayando la magnitud de las entradas netas por comercio junto con la reciente firmeza de la divisa.
Factores del movimiento bajista del USD/CNH
Dada la tendencia bajista sostenida en el USD/CNH, vemos oportunidades para las próximas semanas. El par está poniendo a prueba su mínimo multianual en torno a 6,7581, impulsado por la debilidad general del dólar estadounidense y una notable fortaleza de la economía china. Esta presión bajista parece sólida, dibujando una tendencia clara para que los traders la sigan.
La fortaleza del yuan se ve alimentada por un enorme superávit comercial, que los últimos datos confirman que se está ampliando. El último informe de aduanas de China de la semana pasada mostró que las importaciones de semiconductores se dispararon casi un 30% interanual en mayo de 2026, alimentando un boom global de demanda de sus exportaciones vinculadas a la IA. Esta fortaleza fundamental sugiere que la apreciación del yuan está bien respaldada por actividad económica real.
En el otro lado del cruce, el dólar estadounidense se está debilitando a medida que se enfrían las expectativas de inflación. La lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2026 se situó en el 2,8%, lo que llevó a los mercados a descontar un tono más dovish por parte de la Reserva Federal. Esta divergencia en el impulso económico entre EEUU y China es el principal motor de la tendencia en divisas.
Propuestas de operativa y estrategia de mercado
En respuesta, estamos considerando comprar opciones put sobre USD/CNH con vencimientos a finales de julio y agosto. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de una continuación de la caída por debajo del nivel de soporte de 6,7581, al tiempo que define estrictamente nuestro riesgo máximo. La volatilidad actualmente baja del par hace atractiva la prima de entrada de estas opciones.
Para quienes tengan una mayor tolerancia al riesgo, también estamos valorando iniciar posiciones cortas en futuros de USD/CNH. Esto proporciona una exposición más directa al impulso bajista que anticipamos a corto plazo. Utilizaríamos un stop-loss ajustado justo por encima del nivel de resistencia psicológica de 6,8000.
Este planteamiento recuerda al periodo 2017-2018, cuando una combinación de fuerte crecimiento chino y un entorno estable de tipos de interés en EEUU condujo a una apreciación significativa y prolongada del yuan. Los catalizadores fundamentales actuales, especialmente dentro de la cadena de suministro de la IA, sugieren que esta tendencia aún tiene recorrido.
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