La contratación en el sector privado estadounidense se moderó a finales de mayo, según el NER Pulse, complemento del ADP National Employment Report. Los empleadores añadieron una media de 29.000 empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 23 de mayo, frente a 35.750 en la lectura anterior, lo que indica un menor impulso que una semana antes. Una corrección con fecha 9 de junio a las 15:16 GMT modificó la primera cifra a 29.000 desde 35.750.
El índice del dólar estadounidense (DXY) cayó a mínimos de dos días, volviendo a situarse por debajo de 100,00 hasta 99,70, mientras que la lectura al contado en el gráfico diario era 99,72. El precio se mantiene por encima de las SMAs de 55, 100 y 200 días, agrupadas justo por debajo de 99,00; el RSI se sitúa en torno a 59 y el ADX cerca de 23. Los niveles de soporte se observan en 99,50 y luego en 98,99, con una zona más amplia en 98,59–98,64 y soporte adicional en 97,62. La resistencia se señala en 100,39 y 100,64, con 101,98 por encima.
Enfriamiento del mercado laboral y perspectivas de la Reserva Federal
Estamos viendo señales de enfriamiento del mercado laboral, con una desaceleración de las ganancias de empleo privado a finales de mayo. Esta tendencia de suavización sugiere que la economía de EE. UU. podría estar perdiendo impulso. Para los operadores de derivados, esto plantea interrogantes sobre la trayectoria de la Reserva Federal y la fortaleza del dólar estadounidense.
Esta visión se ve respaldada por otras estadísticas recientes. Por ejemplo, el último PMI manufacturero del Institute for Supply Management (ISM) correspondiente a mayo de 2026 se situó en 49,5, lo que indica una ligera contracción del sector por segundo mes consecutivo. Esto, combinado con una reciente lectura del Índice de Precios al Consumo (IPC) que muestra una moderación de la inflación hasta una tasa interanual del 2,8%, reduce la presión sobre la Fed para mantenerse agresiva.
Estrategia de derivados y niveles técnicos
Con este telón de fondo, vemos oportunidades en opciones sobre futuros del índice del dólar estadounidense. Consideramos que la compra de opciones put con un strike cercano al soporte de 99,50 ofrece una buena relación riesgo/beneficio ante una continuidad de la caída. La venta de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) por encima de la resistencia de 100,64 es otra estrategia a considerar, diseñada para beneficiarse si el dólar permanece en rango o deriva a la baja.
Históricamente, periodos de debilitamiento de los datos de empleo, como la desaceleración observada a mediados de 2019, a menudo han precedido un giro más dovish por parte de la Reserva Federal. En aquel periodo, la tendencia alcista del dólar se frenó a medida que el mercado empezaba a descontar recortes de tipos. Podríamos estar entrando en una fase similar, lo que hace cada vez más relevantes los futuros sobre tipos de interés que apuestan por una pausa o un giro de la Fed.
El panorama técnico proporciona una hoja de ruta clara para nuestras posiciones. El agrupamiento de medias móviles simples en torno al nivel de 99,00 representa una zona de soporte crítica a vigilar. Una ruptura por debajo de esta área confirmaría una tendencia bajista más profunda, lo que nos llevaría a incrementar las posiciones cortas en dólar.
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