Los precios del petróleo apenas variaron tras una nueva escalada en Oriente Próximo que involucra a Israel e Irán, con la prima de riesgo bélico estable a medida que los mercados volvían a una postura de «como estaban», según Rabobank. El banco situó los próximos movimientos en el conflicto como un factor clave para la futura formación de precios de la energía y el tono general del mercado, mientras la atención sigue puesta en el papel de Hezbolá e Irán a la hora de marcar la trayectoria.
En segundo plano, los hutíes de Yemen dijeron que reanudarían un bloqueo marítimo de Israel en el mar Rojo, una medida que anteriormente aplicaron de forma más amplia. El riesgo para la carga y los flujos energéticos quedó subrayado cuando un F-18 de la Armada de EEUU impactó e inutilizó un petrolero en el golfo de Omán, y la UE impuso sanciones a la Armada iraní. Por separado, Trump afirmó que se declararía una «victoria total» en las próximas dos semanas, mientras que el vicepresidente Vance describió el acuerdo en discusión como «un home run» para EEUU. El artículo se elaboró con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
Calma del mercado pese a los riesgos geopolíticos
Estamos viendo cómo los precios del petróleo se mantienen estables pese al riesgo muy real de un conflicto más amplio en Oriente Próximo. Esta calma sugiere que el mercado no está incorporando plenamente en los precios la posibilidad de una escalada repentina. Esta situación crea una oportunidad para los operadores que creen que la actual tranquilidad no durará.
Si miramos los datos, el índice de volatilidad del crudo de la CBOE (OVX) se sitúa actualmente en torno a 32, un nivel que no refleja la prima de riesgo bélico que hemos visto en crisis anteriores. Además, los datos marítimos de principios de junio de 2026 muestran que el tráfico de petroleros a través del mar Rojo sigue cayendo cerca de un 50% frente al año pasado, un recordatorio constante de la amenaza hutí sobre las líneas de suministro. Esto indica que el riesgo físico subyacente es mucho mayor de lo que sugiere la volatilidad del mercado.
Estrategias para navegar las incertidumbres del mercado del petróleo
Para nosotros, esto significa que las primas de las opciones parecen relativamente baratas. Creemos que comprar opciones call a largo plazo es una forma sensata de cubrirse ante un repunte brusco de precios si el conflicto se extiende. Un straddle largo también podría resultar eficaz, al posicionarnos para beneficiarnos de un movimiento importante del precio en cualquiera de las dos direcciones si el actual pulso se rompe.
Basta con remontarse a los ataques con drones de 2019 contra instalaciones petroleras de Arabia Saudí para ver lo rápido que pueden cambiar las cosas. El Brent subió casi un 20% en un solo día, sorprendiendo por completo a un mercado complaciente. El entorno actual se parece peligrosamente al periodo justo anterior a aquel evento.
En las próximas semanas, nuestro foco estará en las acciones de Irán y Hezbolá, ya que sus decisiones serán determinantes. Cualquier nuevo ataque directo contra petroleros o nuevas sanciones a la Armada iraní podría ser el detonante de una fuerte revalorización del riesgo. Seguimos de cerca estos acontecimientos, ya que podrían cambiar rápidamente el sentimiento del mercado.
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