EUR/JPY cotizaba con tono firme en torno a 184,85 en las primeras operaciones europeas del martes, con el euro respaldado por la expectativa de que el Banco Central Europeo mantenga un sesgo hawkish de cara a su reunión de política monetaria de junio del jueves. Los mercados ya han descontado por completo un aumento de 25 puntos básicos después de que la inflación de la eurozona repuntara al 3,2%. Sin embargo, el yen se mantuvo sensible al riesgo de intervención en el mercado de divisas, tras repetidas advertencias oficiales de que Tokio está preparada para actuar para sostener la moneda.
En el gráfico diario, el cruce conservó un sesgo alcista al mantenerse por encima de la media móvil simple de 100 días en 184,50 y de la línea media de las Bandas de Bollinger. El impulso era moderado, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 45,9, lo que apunta a una fase de consolidación. El siguiente soporte se sitúa en la banda inferior de Bollinger, cerca de 184,20. Al alza, la resistencia se ubica en la línea media de las Bandas de Bollinger en 185,12 y, posteriormente, en la banda superior en 185,12; una ruptura abriría margen para un avance hacia 186,00.
Expectativas de subida de tipos del BCE y riesgos de intervención japonesa
Consideramos que el Banco Central Europeo está en disposición de subir los tipos en 25 puntos básicos este jueves, algo que el mercado ya tiene plenamente incorporado en precios. Esta expectativa viene impulsada por una inflación persistente, ya que los últimos datos de Eurostat de mayo de 2026 situaron la inflación general en el 3,2%, todavía muy por encima del objetivo del 2%. En consecuencia, creemos que una simple confirmación de la subida difícilmente provocará por sí sola un repunte amplio y sostenido del euro.
En el otro frente, debemos extremar la cautela ante una posible intervención de las autoridades japonesas para fortalecer el yen. Ya vimos una actuación contundente en abril y mayo de 2024 cuando el USD/JPY superó el nivel de 160, con un gasto superior a ¥9 billones para apoyar su divisa. Con el EUR/JPY cotizando ahora cerca de los niveles más altos desde 2008, el riesgo de una apreciación súbita y pronunciada del JPY es muy elevado y constituye la principal amenaza para las posiciones largas.
Volatilidad y estrategias de trading para EUR/JPY
Dado este choque entre la política de los bancos centrales y el riesgo de intervención, la volatilidad implícita en las opciones sobre EUR/JPY parece atractiva para las próximas semanas. Nos posicionamos para un movimiento amplio del precio más que para una tendencia sostenida, utilizando estrategias como straddles o strangles largos, que se benefician de un desplazamiento significativo en cualquiera de las direcciones. Esto permite capturar el potencial alcista derivado de un BCE hawkish o un movimiento bajista brusco provocado por una intervención japonesa.
Estamos utilizando la media móvil simple de 100 días en torno a 184,50 como un suelo técnico clave para la estrategia. Una ruptura clara por debajo de este nivel sugeriría que los temores de intervención están imponiéndose a la política monetaria, lo que nos llevaría a incrementar posiciones en puts de cobertura con precios de ejercicio alrededor de 184,00. Hasta entonces, la estructura alcista subyacente hace que la venta de puts fuera de dinero para cobrar prima sea una estrategia viable, siempre que esté cubierta frente a una caída repentina.
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