El USD/CAD cedió en la sesión asiática del martes, devolviendo parte del avance del lunes que lo llevó a su nivel más alto desde finales de marzo. El par se movía justo por debajo de la zona media de 1,3900 y caía menos de un 0,05% en el día, sin que la presión vendedora consiguiera ganar tracción.
Irán e Israel afirmaron el lunes que habían detenido los ataques, lo que mejoró el apetito por el riesgo y apartó al dólar estadounidense, activo refugio, de un máximo de dos meses. Al mismo tiempo, la menor tensión geopolítica presionó a la baja los precios del crudo, un movimiento que suele restar apoyo al dólar canadiense, vinculado a materias primas, y ayuda a limitar las caídas del USD/CAD. El optimismo siguió contenido por las disputas entre EE. UU. e Irán sobre el programa nuclear de Teherán y el estrecho de Ormuz, mientras que el tono hawkish descontado para la Reserva Federal también limitó la debilidad del billete verde; el mercado asigna más de un 70% de probabilidad a una subida de tipos de la Fed en 2026, una visión reforzada por el dato más sólido de empleo en EE. UU. del viernes. La atención se dirige ahora al IPC de EE. UU. de mayo del miércoles y al IPP del jueves, junto con los acontecimientos en Oriente Medio y la volatilidad del precio del petróleo.
Divergencia de política monetaria y datos macro
Vemos al par USD/CAD consolidando cerca del nivel de 1,3750 después de que el Banco de Canadá ejecutara la semana pasada un recorte de tipos de 25 puntos básicos, ampliamente esperado. Esta divergencia de política con la Reserva Federal, que se mantiene firme, genera un viento de cola fundamental para el cruce. Los últimos datos de empleo lo subrayaron: las nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. superaron las previsiones con 285.000, mientras que la tasa de paro de Canadá repuntó hasta el 6,3%.
Los precios del crudo están proporcionando un suelo al dólar canadiense, ligado a materias primas, con el WTI manteniéndose estable por encima de los 80 dólares por barril tras la reciente decisión de la OPEP+ de prorrogar los recortes de producción. Sin embargo, este soporte para el loonie se ve contrarrestado por un persistente sentimiento de aversión al riesgo derivado de las continuas tensiones comerciales en el mar de China Meridional. Este entorno sigue favoreciendo al dólar estadounidense como refugio, limitando un retroceso significativo del USD/CAD.
Perspectivas y estrategias de trading
De cara a las próximas semanas, nos posicionamos para una continuidad de la fortaleza del dólar estadounidense frente al dólar canadiense. El último dato del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. de mayo salió ligeramente por encima de lo esperado, en el 3,5% interanual, lo que refuerza nuestra convicción de que la Fed no tendrá prisa en recortar tipos. Consideramos que la compra de opciones call sobre USD/CAD con vencimientos en las próximas 4-6 semanas ofrece una buena relación rentabilidad-riesgo para un movimiento hacia la zona de 1,3800.
Los periodos de divergencia de política monetaria, similares a lo ocurrido en 2015-2016, han tendido históricamente a generar tendencias sostenidas, y anticipamos que este patrón se repetirá. La venta de opciones put a muy corto plazo también podría ser una estrategia para capturar prima, dado el sólido soporte establecido por las perspectivas divergentes de los bancos centrales. Los traders deberían vigilar de cerca las próximas cifras de ventas minoristas de EE. UU. para obtener una confirmación adicional de la resiliencia económica.
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