El USD/CAD se movió en un rango estrecho el lunes, con el dólar canadiense sin lograr tracción incluso cuando el dólar estadounidense se debilitó, después de que una leve caída del crudo presionara a la divisa ligada a las materias primas. El par cotizaba en torno a 1,3950, manteniéndose cerca de máximos de dos meses. El petróleo y el billete verde retrocedieron después de que la agencia iraní Fars informara de que Teherán había puesto fin a las operaciones militares contra Israel, tras los intercambios del fin de semana que marcaron los primeros ataques entre ambos desde el alto el fuego de abril.
El WTI cotizaba cerca de 90 dólares por barril tras haber tocado previamente los 93,50 dólares. La atención también se desplaza hacia la política monetaria: el Banco de Canadá se reúne el miércoles y se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios en el 2,25% por quinta reunión consecutiva, mientras los responsables sopesan señales mixtas de inflación y mercado laboral frente a la desaceleración del crecimiento después de que Canadá entrara en una recesión técnica con dos trimestres consecutivos de contracción.
En EEUU, los mercados miran hacia los datos de inflación que se publicarán más adelante esta semana antes de la decisión de la Reserva Federal de la próxima, con una inflación más alejada del objetivo del 2% de la Fed después de que la guerra entre EEUU e Irán impulsara al alza el petróleo. La valoración implícita apunta a una pausa en la próxima reunión, mientras que se han reforzado las expectativas de otra subida de tipos más adelante este año.
El dólar canadiense afronta vientos en contra por el petróleo y la política monetaria
Vemos al par USD/CAD cotizando en un rango estrecho cerca de 1,3800, ya que el dólar canadiense no logra ganar terreno pese a la debilidad generalizada del dólar estadounidense. El principal lastre para el “loonie” es el crudo, con los futuros del WTI teniendo dificultades para mantener las ganancias por encima de 85 dólares por barril. El mercado parece haber descontado por completo la decisión de la OPEP+ de ampliar los recortes de producción, lo que limita por ahora un mayor potencial alcista.
La atención se desplaza ahora hacia la decisión de tipos del Banco de Canadá (BoC) de la próxima semana, en la que esperamos que mantenga los tipos sin cambios en el 3,00%. Con la inflación canadiense en torno al 2,5% y el crecimiento del PIB del primer trimestre en un modesto 1,2%, el BoC tiene pocas razones para actuar. Anticipamos un comunicado neutral, dejando abierta la puerta a un recorte más adelante en el año si los datos económicos se debilitan.
Los datos de EEUU respaldan la fortaleza del dólar y crean oportunidades de trading
La situación en Estados Unidos sigue respaldando un dólar más fuerte, lo que hace que una posición larga en USD/CAD sea favorable para nosotros. El último Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU se mantiene obstinadamente por encima del 3%, y el reciente informe de empleo (Nonfarm Payrolls) mostró un sólido aumento de más de 250.000 puestos de trabajo. Esta combinación hace muy poco probable que la Reserva Federal se plantee recortar tipos antes del cuarto trimestre.
Dada esta divergencia entre los bancos centrales, estamos considerando comprar opciones call sobre USD/CAD con vencimiento de tres a seis meses para beneficiarnos de un posible avance gradual al alza. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio se han relajado, pero cualquier repunte inesperado provocaría un salto del petróleo, generando volatilidad. Por ello, también estamos valorando opciones put baratas, fuera de dinero, sobre el dólar canadiense como cobertura ante un evento repentino de aversión al riesgo.
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