El EUR/USD se movía cerca de 1,1540 el lunes tras señales mixtas de sentimiento en la eurozona, con el índice Sentix de confianza de los inversores mejorando en junio hasta -13,4 desde -16,4. La lectura sigue por debajo de cero, pero apunta a un ánimo menos negativo a medida que el foco del mercado se desplaza hacia la decisión de política del Banco Central Europeo del jueves y la esperada subida de tipos.
En el corto plazo, el par mantiene un sesgo bajista en el gráfico de cuatro horas, situándose por debajo de la SMA de 20 periodos en 1,1587 y de la SMA de 100 periodos en 1,1621, mientras que el RSI cerca de 38 indica presión a la baja sin entrar en terreno de sobreventa. La resistencia se sitúa en 1,1544 y 1,1555, con niveles adicionales en 1,1587 y 1,1621, mientras que el soporte se encuentra en 1,1533 y después en 1,1516. Los mercados también analizarán los comentarios de Christine Lagarde en busca de señales sobre si podría seguir un endurecimiento adicional.
Recorte de tipos del BCE y perspectivas económicas
Vemos al par EUR/USD cotizando en torno a 1,0850 mientras el mercado digiere la decisión del Banco Central Europeo de recortar los tipos de interés el pasado jueves. Se trató de la primera rebaja de tipos desde 2019, lo que marca un giro significativo de la política monetaria ahora que la inflación se está moderando. La atención se centra ahora por completo en el calendario y el ritmo de cualquier relajación futura.
Este cambio de política se produce tras los recientes datos de Eurostat que confirman la inflación general de la eurozona en el 2,4%, mucho más cerca del objetivo del 2% del banco central. Sin embargo, el trasfondo económico sigue siendo mixto, con el último índice Sentix de confianza de los inversores aún en terreno negativo, en -10,1. Esto sugiere que el BCE actúa tanto para apuntalar una economía frágil como para responder a una menor inflación.
Implicaciones y estrategias de trading
Para los operadores de derivados, la incertidumbre en torno a la senda de futuras bajadas de tipos está elevando la volatilidad implícita. Creemos que las estrategias largas de volatilidad, como comprar straddles sobre el EUR/USD antes de la próxima reunión del BCE en julio, podrían ser una forma prudente de operar. Esta posición se beneficiaría de un movimiento significativo del precio, con independencia de si el mercado concluye que el BCE será más agresivo o más cauto.
Para quienes tengan una visión direccional, estamos considerando el uso de contratos de futuros para posicionarnos ante una mayor debilidad del euro frente al dólar. No se espera de forma generalizada que la Reserva Federal de EE. UU. comience su propio ciclo de recortes de tipos hasta el otoño, lo que genera una divergencia de políticas que debería favorecer al dólar. Vimos una dinámica similar en 2014, cuando la divergencia entre políticas de bancos centrales desembocó en una tendencia de varios meses en el par de divisas.
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