La confianza inversora Sentix en la zona euro subió hasta -13,4 en junio desde -16,4 en mayo, encadenando el segundo mes consecutivo de mejora tras el bache de marzo y abril. Tras la publicación, el EUR/USD mostró una reacción ligeramente negativa y cedía un 0,1% cerca de 1,1510.
El EUR/USD sigue bajo presión, cotizando por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 1,1623, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos se sitúa cerca de 33. La resistencia aparece en torno a 1,1623 y el cruce necesitaría un cierre diario por encima de ese nivel para aliviar la presión bajista a corto plazo; por el lado bajista, una incapacidad para sostener 1,1500 podría exponer el mínimo del 13 de marzo en 1,1411. Sentix describe su indicador como una encuesta mensual a unos 1.600 analistas financieros e inversores institucionales, elaborada a partir de 36 indicadores y centrada en las condiciones actuales y en las expectativas para el próximo semestre.
La recuperación de la zona euro sigue siendo discreta frente a EE. UU.
La mejora de la confianza inversora en la zona euro hasta -13,4 es positiva, pero la consideramos una señal engañosa para el euro. La recuperación sigue siendo lenta en comparación con EE. UU., y los datos subyacentes de Alemania continúan dibujando un panorama de dificultades económicas. Esta divergencia apunta a una presión persistente sobre el par EUR/USD en las próximas semanas.
Seguimos muy de cerca esta divergencia económica, especialmente después de que el último informe de empleo de EE. UU. mostrara una sólida creación de más de 250.000 puestos de trabajo en mayo, manteniendo la tasa de paro en un reducido 3,7%. Esto contrasta de forma notable con los datos recientes que reflejan una contracción del 0,5% en la producción industrial alemana, lo que refuerza nuestra visión de que la Reserva Federal se mantendrá más agresiva que el BCE. Este diferencial de política monetaria ha sido históricamente bajista para el euro.
Estrategias bajistas sobre el euro y operativa con opciones
Con este telón de fondo, consideramos que comprar opciones put sobre el EUR/USD es una estrategia prudente para posicionarse ante una posible caída. Estos instrumentos ofrecen un riesgo acotado y permiten aprovechar un movimiento hacia la zona de 1,1500. Si ese nivel se rompe, el mínimo de marzo en 1,1411 pasa a ser un objetivo realista en las próximas semanas.
Como alternativa, para quienes esperan un potencial alcista limitado, estamos valorando vender opciones call fuera del dinero o estructurar diferenciales bajistas de calls (bear call spreads) con precios de ejercicio en o por encima de la EMA de 20 días, en torno a 1,1623. Este enfoque permite cobrar prima y obtener beneficio si el par se mantiene por debajo de esta resistencia clave. El panorama técnico sugiere que cualquier repunte hacia esa media móvil probablemente se encontrará con una presión vendedora significativa.
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