El GBP/USD cotizó con pérdidas moderadas en torno a 1,3340 durante las horas europeas del lunes y se mantuvo limitado por debajo de 1,3350, con las tensiones en Oriente Medio y unas expectativas más firmes de una subida de los tipos de interés en EEUU apoyando al dólar estadounidense. La BBC informó de que las Fuerzas de Defensa de Israel señalaron que atacaron objetivos militares en el oeste y el centro de Irán, horas después de que Irán lanzara una salva de misiles contra el norte de Israel. Funcionarios iraníes afirmaron que cualquier ataque de Israel contra Líbano o Irán sería respondido con una “respuesta aplastante y completa”.
La libra esterlina se alejó después del mínimo de tres semanas marcado en la sesión asiática, repuntando hacia la zona media de 1,3300 a medida que el dólar estadounidense hacía una pausa. Aun así, el índice del dólar (DXY) alcanzó el viernes un máximo de dos semanas tras el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EEUU, que reforzó las expectativas de un tono más duro por parte de la Reserva Federal: la economía sumó 172.000 empleos en mayo frente a los 85.000 esperados, mientras que abril se revisó a 179.000. La tasa de paro se mantuvo en el 4,3% y el crecimiento de los ingresos medios por hora se moderó al 3,4% interanual desde el 3,6% de abril.
El riesgo geopolítico y la divergencia económica presionan a la libra
Estamos viendo cómo la libra esterlina tiene dificultades para mantener el tipo frente al dólar estadounidense, presionada por el riesgo geopolítico y los sólidos datos económicos de EEUU. La persistente inestabilidad en Oriente Medio está empujando a los inversores hacia la seguridad del dólar. Esto refuerza la idea de que la Reserva Federal mantendrá los tipos altos durante más tiempo.
La divergencia entre ambas economías se está haciendo más patente, lo que hace más probable un escenario de debilidad de la libra. Con los datos recientes mostrando que la inflación subyacente de EEUU se mantiene en torno al 3,6% y que el crecimiento del PIB del 1T se sitúa en el 1,6%, la economía estadounidense parece más robusta que la del Reino Unido, que registró un crecimiento más modesto del 0,6%. Creemos que comprar opciones put sobre GBP/USD es una estrategia sensata para posicionarse ante nuevas caídas hacia el nivel de 1,2200 visto el año pasado.
Aumento de la volatilidad y posicionamiento estratégico en GBP/USD
El conflicto en Oriente Medio no es solo un titular; está elevando la volatilidad de los mercados. Observamos que la volatilidad implícita de los principales pares de divisas repunta, encareciendo las opciones pero también señalando una mayor probabilidad de movimientos bruscos. Este entorno es idóneo para los operadores que puedan anticipar correctamente la dirección de estos vaivenes.
Dado el mayor coste de las opciones, estamos considerando spreads bajistas con puts en GBP/USD. Esto implica comprar una opción put y vender otra con un precio de ejercicio inferior, lo que reduce de forma significativa el desembolso inicial. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de una caída moderada de la libra al tiempo que limita el coste inicial.
Recordamos los fuertes vaivenes de las divisas durante anteriores episodios de tensión geopolítica, como la fase inicial del conflicto de Ucrania en 2022, que provocó un fuerte repunte del dólar. Los próximos informes de inflación tanto del Reino Unido como de EEUU serán catalizadores clave para el mercado. Cualquier señal de persistencia de la inflación en EEUU podría empujar fácilmente al GBP/USD por debajo de niveles de soporte clave.
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