Las bolsas asiáticas arrancaron la semana bajo presión, ya que el rally tecnológico en EE. UU. empezó a mostrar señales de agotamiento, el precio del petróleo repuntó tras los ataques de represalia de Irán contra Israel y el dólar estadounidense se fortaleció tras unos sólidos datos de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) de mayo. El Nikkei 225 de Japón cayó un 3,55% hasta alrededor de los 64.200 tras un modesto rebote, mientras que el KOSPI de Corea del Sur retrocedió un 4,5% hasta aproximadamente 7.800. Antes, el KOSPI llegó a desplomarse más de un 8% en la apertura, lo que provocó una suspensión de la negociación durante 20 minutos, después de que los fabricantes de chips Samsung y SK Hynix cedieran más de un 10%; el Shanghai Composite de China y el Hang Seng de Hong Kong bajaron cada uno casi un 0,8%.
India también apuntaba a un inicio más débil, con los futuros del Gift Nifty bajando casi 300 puntos hasta cerca de 23.160. En EE. UU., las tecnológicas cayeron un 5% el viernes, ya que unos sólidos datos de empleo impulsaron al alza el dólar y las rentabilidades de los Treasuries. Los mercados reajustaron sus expectativas sobre la Reserva Federal: CME FedWatch mostró que la probabilidad de al menos una subida de tipos este año aumentó al 74,4% desde el 45,2% de una semana antes. La dependencia asiática de las importaciones de crudo incrementó la sensibilidad a la escalada en Oriente Próximo.
Volatilidad del mercado y estrategias de protección
Dada la fuerte oleada de ventas en Asia y en el sector tecnológico estadounidense, consideramos que el miedo en el mercado está generando oportunidades significativas. El índice de volatilidad CBOE (VIX) ha repuntado por encima de 30, una señal clara de que las primas de las opciones están subiendo con fuerza. Debemos prepararnos para que la turbulencia continúe en las próximas semanas.
Este entorno sugiere que comprar opciones put sobre los principales índices es una estrategia prudente. Nos centramos especialmente en el Nikkei 225, el KOSPI 200 y el Nasdaq 100, todos los cuales muestran una debilidad extrema. Estas posiciones se beneficiarán si la actual inercia bajista continúa.
Perspectivas sobre materias primas, tipos y divisas
El conflicto reactivado en Oriente Próximo es un catalizador clave para el precio del petróleo. Con los futuros del WTI disparándose por encima de los 95 dólares por barril, estamos valorando posiciones largas en futuros de crudo u opciones call sobre ETFs del sector energético. Esto actúa tanto como una apuesta especulativa al riesgo geopolítico como una cobertura frente a la inflación.
El inesperadamente sólido informe de empleo en EE. UU. ha modificado drásticamente las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Con los últimos datos del índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. mostrando que la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo, en el 3,1%, el mercado ya descuenta una subida de tipos. Nos posicionamos para rentabilidades más altas mediante posiciones cortas en futuros sobre notas del Tesoro.
Una Fed de sesgo agresivo está alimentando un potente rally del dólar estadounidense, lo que está presionando a las economías asiáticas. Creemos que existe un argumento sólido para tomar posiciones largas en el dólar frente a divisas como el yen japonés y el won surcoreano. Estas operaciones aprovechan la divergencia de políticas entre bancos centrales.
Para quienes ya cuentan con carteras de renta variable con sesgo largo, este es un momento crítico para cubrirse. Este entorno recuerda a la fuerte corrección de 2022, cuando el endurecimiento agresivo de la Fed castigó a los activos orientados al crecimiento. Comprar puts de cobertura sobre ETFs amplios de mercado puede ayudar a aislar las carteras frente a nuevas caídas.
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