Los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EEUU mostraron que las posiciones netas largas mantenidas por los no comerciales en petróleo cayeron hasta 155,9k, desde 161k en la lectura anterior. El movimiento apunta a una menor exposición alcista entre las cuentas especulativas en el último periodo de referencia.
El descenso deja el posicionamiento 5,1k contratos por debajo de la semana previa. La publicación ofrece una instantánea del sentimiento en los mercados de futuros de petróleo, según el seguimiento de los datos semanales de compromisos de los operadores (COT, por sus siglas en inglés) de la CFTC.
Posicionamiento especulativo y cambio de sentimiento
Estamos observando el descenso de las posiciones netas largas entre los operadores especulativos, lo que señala un debilitamiento de la convicción en un escenario de precios del petróleo más altos. Se trata de un giro relevante en el sentimiento del mercado, que sugiere que la reciente fortaleza de los precios podría tener menos recorrido. Lo interpretamos como una señal para reducir nuestra propia exposición alcista en las próximas semanas.
Este repliegue de los especuladores encaja con señales de debilitamiento de la demanda. Los últimos informes de mayo de 2026 mostraron que las ventas globales de vehículos eléctricos superaron el 25% del mercado de coches nuevos en el primer trimestre, un incremento significativo frente al 18% de 2024, lo que está erosionando las previsiones de demanda a largo plazo de gasolina. Este cambio estructural es ya un viento en contra persistente que al mercado le resulta cada vez más difícil ignorar.
Factores del lado de la oferta y posicionamiento táctico
Por el lado de la oferta, la producción de crudo de EEUU se mantiene obstinadamente alta, con datos recientes que muestran la producción cerca de un máximo histórico de 13,8 millones de barriles diarios. Esta sólida oferta no OPEP sigue poniendo un techo a los precios, limitando la eficacia de cualquier recorte de producción de otros productores globales. Esta dinámica hace difícil imaginar un rally sostenido por encima de los 90 dólares en el WTI sin una disrupción significativa e imprevista de la oferta.
Históricamente, una divergencia en la que los especuladores venden con un precio estable o al alza suele preceder un periodo de consolidación o una caída, como se vio en el tercer trimestre de 2023. En vista de este patrón, nos posicionamos para un movimiento de precios en rango más que para una ruptura significativa. Vender opciones call fuera del dinero sobre futuros del WTI parece prudente para cobrar prima, delimitando a la vez nuestro riesgo al alza.
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