El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantuvo contenido tras tres sesiones consecutivas de avances, cotizando en torno a 99,50 durante la sesión asiática del jueves, a medida que el dólar (USD) moderaba su tono con una reducción de la aversión al riesgo. Israel y Líbano acordaron el miércoles renovar un alto el fuego tras conversaciones lideradas por EEUU en Washington; los términos exigen un “cese completo” del fuego por parte de Hezbolá, respaldado por Irán. Pese a no mantener relaciones diplomáticas formales, las partes también acordaron establecer “zonas piloto de seguridad” en las que las fuerzas armadas libanesas asumirán el control exclusivo del territorio, excluyendo a todos los actores no estatales.
Un informe de The Wall Street Journal del jueves señaló que el presidente de EEUU, Trump, dijo a sus asesores que consideraría poner fin al alto el fuego con Irán si Teherán mata a tropas estadounidenses, mientras sigue vigente una pausa de una semana en los ataques aéreos pese a los enfrentamientos en curso. En una entrevista con el New York Post, Trump afirmó que un bloqueo hasta el Día del Trabajo es improbable, pero posible, ampliando el horizonte temporal que descuenta el mercado para la reapertura de Ormuz. Por separado, las perspectivas del dólar se han visto respaldadas por datos de empleo en EEUU más sólidos, incluidos los ADP de nóminas privadas de mayo y las vacantes JOLTS, y los mercados asignan casi un 42% de probabilidad a una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre, según la herramienta CME FedWatch.
Perspectivas del dólar, geopolítica y riesgos de inflación
A día de hoy, 4 de junio de 2026, vemos al Índice del Dólar estadounidense estabilizado cerca de 99,50, pero esta estabilidad parece temporal. Las últimas noticias sobre el alto el fuego entre Israel y Líbano aportan algo de alivio, pero el riesgo de mayor calado procedente de Irán mantiene un “suelo” bajo el dólar. El mercado sigue en tensión, lo que convierte cualquier retroceso del dólar en una potencial oportunidad de compra.
La situación en el Golfo Pérsico es el factor más crítico de las próximas semanas. Con el WTI disparándose por encima de los 95 dólares por barril ante el temor a disrupciones de suministro, las preocupaciones por la inflación vuelven a situarse en el centro del debate. Los comentarios del presidente Trump sobre una posible extensión del bloqueo hasta el Día del Trabajo implican que debemos esperar una inflación impulsada por la energía que se prolongue durante el verano.
Esto influye directamente en nuestra visión sobre la Reserva Federal. Datos recientes, como un IPC de mayo por encima de lo previsto en el 3,8% y unas vacantes JOLTS que se mantienen robustas, dan a la Fed un motivo claro para sostener un tono hawkish. El próximo informe de nóminas no agrícolas de mayo pasa ahora a ser crucial, con expectativas de otro avance sólido de más de 200.000 empleos.
Expectativas de mercado y estrategias de trading
Estos factores han provocado un cambio relevante en las expectativas de tipos, con la herramienta CME FedWatch apuntando ahora a una probabilidad del 42% de una subida de tipos en diciembre. Esto supone un aumento desde apenas el 15% de hace un mes, una revalorización rápida que respalda un dólar más fuerte. Creemos que esta tendencia continuará mientras las tensiones geopolíticas mantengan elevados los precios del petróleo.
Para los operadores de derivados, esto sugiere posicionarse para un dólar más fuerte y una mayor volatilidad de cara a la segunda mitad del año. Estamos considerando la compra de opciones call sobre el DXY con vencimientos en septiembre y diciembre para aprovechar un posible avance gradual. La venta de opciones put sobre el dólar estadounidense a corto plazo también podría ser una estrategia viable para capturar prima manteniendo una visión alcista.
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