Las reservas de divisas de Corea del Sur descendieron hasta los 426,99 млрд de dólares en mayo, desde los 427,88 млрд del mes anterior. El movimiento supuso una caída de 0,89 млрд de dólares en el periodo.
El último nivel mantiene las reservas por encima de los 426 млрд de dólares, pero por debajo del total del mes previo. En los datos no se facilitó ningún desglose adicional de los componentes de las reservas ni de los factores de política que impulsaron el movimiento.
Intervención cambiaria y dinámica de mercado
Interpretamos el moderado retroceso de las reservas exteriores de Corea del Sur en mayo, de 427,88 млрд a 426,99 млрд de dólares, como una señal clara. Este movimiento sugiere que el banco central probablemente vendió dólares para apoyar al won surcoreano. Esta intervención implica que existe una presión subyacente que está debilitando a la divisa local.
Esta presión es comprensible a la luz de los datos recientes, que muestran que el superávit comercial de Corea del Sur se redujo inesperadamente en mayo hasta 2,1 млрд de dólares, al desacelerarse el crecimiento de las exportaciones de semiconductores. Además, después de que las nóminas no agrícolas de EE. UU. del mes pasado registraran unos sólidos 215.000 nuevos empleos, el dólar estadounidense ha recuperado fortaleza. Estos factores están generando vientos en contra para el won.
Teniendo en cuenta la actuación del Banco de Corea, cabe esperar que continúen los esfuerzos por suavizar cualquier volatilidad en el tipo de cambio USD/KRW. Su intervención sugiere más bien un deseo de evitar un repunte rápido del cruce que de revertir la tendencia de fondo. Para nosotros, esto significa que los movimientos alcistas extremos podrían quedar temporalmente limitados.
Implicaciones estratégicas para derivados sobre USD/KRW
Por ello, creemos que, en las próximas semanas, estrategias con derivados como la compra de spreads de calls sobre USD/KRW resultan más atractivas que la compra directa de calls. Este enfoque nos permite beneficiarnos de una deriva alcista gradual del par de divisas. También limita el riesgo al incorporar la posibilidad de que las ventas del banco central generen resistencia en niveles más altos.
Históricamente, el Banco de Corea se ha mostrado más agresivo en la defensa del won a medida que el USD/KRW se aproxima a niveles psicológicamente relevantes, como el umbral de 1.400 observado a finales de 2022. Este comportamiento pasado refuerza nuestra visión de que vender calls con strikes más altos para financiar la compra de otros con strikes más bajos es una forma prudente de posicionarse ante un potencial alcista limitado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
