El dólar canadiense se mantuvo débil pero, en líneas generales, estable, con el USD/CAD cotizando cerca de 1,3850. Según el marco de Scotiabank, la divisa se sitúa por debajo de una estimación de valor razonable en torno a 1,3690, aunque la dinámica de los diferenciales de tipos ha sido menos favorable a lo largo de mayo. Los mercados han reajustado las expectativas sobre la política del Banco de Canadá y, al mismo tiempo, los diferenciales a corto plazo se han ampliado a favor del dólar estadounidense, contribuyendo a mantener el cruce en niveles elevados.
Aun así, el escenario base del banco apunta a un potencial alcista limitado para el USD/CAD a menos que aparezca un nuevo catalizador negativo para Canadá, con las subidas considerándose acotadas en torno a la zona media de 1,38. Las señales técnicas se describieron como bajistas, aludiendo a una reversión clave diaria el jueves pasado y a una vela semanal tipo “estrella fugaz”, mientras que la acción del precio sugiere que ya está surgiendo resistencia en esa zona media de 1,38 y aún no hay un giro bajista claro. El artículo indica que fue elaborado con la asistencia de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.
Divergencia de tipos de interés y vientos en contra económicos
Estamos viendo al dólar canadiense sufrir, con el USD/CAD manteniéndose firme cerca de 1,3850. El recorte de tipos del Banco de Canadá hasta el 2,75% ayer está ampliando la brecha de política con la Reserva Federal de EEUU, que mantiene su tipo de referencia cerca del 4,5%. Esta creciente divergencia de tipos de interés supone un lastre fundamental para el CAD, favoreciendo al dólar estadounidense en el corto plazo.
El flojo informe de empleo canadiense de mayo, que mostró una caída inesperada de 10.000 puestos de trabajo, se suma a este sesgo negativo. En contraste, la economía de EEUU sigue mostrando solidez, con la creación de 250.000 empleos en su último informe. Con los precios del crudo WTI moderándose hasta alrededor de 75 dólares por barril, también se está debilitando un soporte clave para el “loonie”.
Estrategias con opciones para un USD/CAD en rango
Dado que las subidas significativas del USD/CAD parecen limitadas en la zona media de 1,38, creemos que la venta de opciones call es una estrategia prudente para las próximas semanas. Considere vender calls con precios de ejercicio en 1,3850 o 1,3900 para cobrar prima ante el movimiento esperado dentro de un rango. Este enfoque se beneficia de la visión de que es poco probable una ruptura relevante por encima de ese nivel de resistencia sin un nuevo catalizador.
Al mismo tiempo, debemos reconocer la infravaloración fundamental del CAD y las señales técnicas que sugieren una posible reversión. Para cubrirse ante una caída hacia el valor razonable cerca de 1,3700, los operadores podrían utilizar la prima obtenida por las calls vendidas para comprar protección a la baja. La compra de puts con strike 1,3750, por ejemplo, configuraría una estrategia de collar que delimita un rango de negociación claro.
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