Los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) correspondientes a la semana hasta el 29 de mayo mostraron que las existencias de crudo cayeron en 7,974 millones de barriles. Esto se comparó con las expectativas del mercado, que apuntaban a una reducción de 4 millones de barriles.
El descenso, superior al previsto, implica una caída semanal de inventarios más acusada de lo anticipado, según la publicación de la EIA para el periodo. El informe enmarcó el movimiento como una retirada más profunda frente a las estimaciones de consenso para esa misma semana.
La caída de inventarios apunta a una demanda sólida
Consideramos que la reciente reducción de existencias de crudo, de casi 8 millones de barriles, es una señal claramente alcista, al superar de forma significativa las expectativas del mercado. Esto sugiere que la demanda está siendo más intensa de lo que muchos habían modelizado de cara al verano. El mercado parece haber infravalorado los niveles actuales de consumo.
Esto encaja con el inicio de la temporada estival de conducción, que históricamente impulsa el consumo de combustibles. Además, los últimos datos de movilidad del festivo del Memorial Day mostraron un aumento del 4% en las millas recorridas en vehículo frente a 2025, lo que apunta a una demanda de gasolina robusta. Es probable que esta tendencia siga presionando a la baja las reservas de crudo en las próximas semanas.
Dinámica de la oferta e implicaciones para el mercado
Por el lado de la oferta, no esperamos sorpresas que puedan compensar esta demanda. Los principales miembros de la OPEP+ han reafirmado su compromiso de mantener las cuotas de producción hasta el tercer trimestre para garantizar la estabilidad del mercado. Esta disciplina de oferta aporta un suelo firme a los precios.
También seguimos de cerca las tasas de utilización de las refinerías en EE. UU., que han subido hasta el 95,1%, el nivel más alto de este año. Este elevado ritmo de actividad es necesario para cubrir la demanda de combustibles y seguirá siendo un factor clave detrás de las caídas de inventarios de crudo. El telón de fondo macroeconómico sigue siendo favorable, con el último ISM manufacturero de mayo manteniéndose en zona de expansión, en 53,1.
Con estas dinámicas, nos posicionamos para un repunte del precio del crudo en las próximas cuatro a seis semanas. Estamos valorando comprar opciones call sobre el WTI con vencimiento en agosto para aprovechar este esperado impulso alcista. La venta de puts fuera de dinero también es una estrategia viable para cobrar prima manteniendo este sesgo alcista.
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