El oro cayó el miércoles, ya que los sólidos datos de EE. UU. y el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio respaldaron al dólar estadounidense y reforzaron las expectativas de una senda de tipos “más altos durante más tiempo”. El XAU/USD cotizaba en torno a los 4.447 dólares y acumula una caída de casi el 2,0% en lo que va de semana, mientras que el índice dólar (DXY) se situaba cerca de 99,45, con un avance del 0,25% en la sesión, a la espera del informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. del viernes. El empleo privado aumentó en 122.000 en mayo frente a 105.000 en abril, por encima del consenso de 117.000, y el ISM de servicios repuntó a 54,5 desde 53,6, superando la previsión de 53,8.
El Mando Central de EE. UU. (US Central Command) señaló que las fuerzas estadounidenses interceptaron varios misiles balísticos y drones iraníes con destino a Kuwait y Baréin, antes de atacar una estación de control terrestre militar iraní en la isla de Qeshm, en el estrecho de Ormuz. El encarecimiento del petróleo y el repunte de las rentabilidades del Tesoro han presionado al metal, mientras el mercado descuenta una política de la Reserva Federal sin cambios hasta final de año, junto con una probabilidad de alrededor del 40% de una subida de 25 puntos básicos en diciembre. En el plano técnico, el XAU/USD se mantiene por debajo del punto medio de la media móvil simple (SMA) de las Bandas de Bollinger, cerca de 4.568 dólares, con resistencia también en torno a 4.752; el soporte se sitúa cerca de 4.384, mientras que el RSI ronda 39 y el ADX, 25.
Perspectivas del oro y estrategias de trading
Estamos viendo una presión significativa sobre el oro, y el camino de menor resistencia parece ser a la baja en el corto plazo. La fortaleza del dólar estadounidense, que se mantiene firme en torno a 99,45, es el principal viento en contra para el metal precioso. Este entorno sugiere que cualquier rebote del oro probablemente será aprovechado para vender.
El informe de nóminas no agrícolas de este viernes es el próximo gran evento que estamos vigilando. Dado que el informe del mes pasado mostró un sólido aumento de más de 250.000 empleos, otra cifra fuerte probablemente consolidaría las apuestas por una Reserva Federal de tono más agresivo. Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en torno a esa publicación.
En este contexto, consideramos que comprar opciones put sobre futuros de oro es una estrategia prudente. Esto nos permite beneficiarnos de una posible caída del precio, limitando estrictamente el riesgo máximo a la prima pagada. Apuntamos a un movimiento hacia el nivel de soporte clave cerca de 4.384 dólares en las próximas semanas.
Impulsores del sesgo bajista y alternativas
La persistencia de la inflación en EE. UU., con los últimos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) mostrando una tasa interanual del 3,3%, respalda esta visión bajista para el oro. Mientras la inflación se mantenga muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, los responsables de política monetaria tienen pocos incentivos para plantearse una relajación. Este telón de fondo favorece rentabilidades más altas y un dólar más fuerte, lo que es negativo para un activo sin cupón como el oro.
Para los traders con una visión bajista menos agresiva, montar estrategias de bear call spread ofrece una forma de generar ingresos si el oro se mantiene por debajo de la resistencia clave cerca de 4.568 dólares. Esta estrategia puede ser eficaz si el precio consolida antes de su siguiente tramo bajista. Hemos visto una dinámica similar anteriormente, como en 2022, cuando el endurecimiento agresivo de la Fed limitó de forma recurrente el potencial alcista del oro.
A diferencia de lo que ocurría en el pasado, las actuales tensiones geopolíticas en Oriente Medio no están aportando un viento de cola al oro. En su lugar, estos acontecimientos están canalizando los flujos de refugio directamente hacia el dólar estadounidense. Esto convierte al dólar en el activo defensivo preferido, restando al oro su atractivo tradicional en momentos de conflicto.
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