El USD/IDR se adentró en nuevo terreno récord, negociándose cerca de 18.037 tras repuntar por la fuerte demanda de dólares estadounidenses a medida que aumentaba la aversión al riesgo después de una escalada en Oriente Próximo. El Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM) afirmó que interceptó el martes ataques iraníes con misiles y drones y llevó a cabo ataques de autodefensa en represalia en la isla iraní de Qeshm, tras informaciones de que Irán lanzó misiles balísticos hacia Kuwait y Baréin. Los mercados también han incorporado el riesgo de interrupciones en torno al estrecho de Ormuz, un paso que podría trasladarse a precios del petróleo más altos y a una renovada presión inflacionista.
La persistencia de la inflación ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos elevados durante más tiempo, una visión respaldada por la solidez de los datos en Estados Unidos. El PMI manufacturero ISM de EE. UU. de mayo de 2026 subió a 54,0 desde 52,7 en los dos meses anteriores, marcando la expansión más fuerte desde mayo de 2022, mientras la atención se centra en el informe de empleo (Nonfarm Payrolls) del viernes en busca de nuevas pistas sobre la política monetaria. En el plano doméstico, la rupia se vio lastrada por el superávit comercial de abril, que cayó a su nivel más bajo desde 2020 y redujo las entradas de dólares vinculadas a las exportaciones, dejando a la divisa expuesta pese a las medidas recientes orientadas a apoyar la liquidez.
Posicionamiento para una rupia más débil y un USD/IDR al alza
Dado el clima actual, creemos que la vía de menor resistencia para la rupia indonesia es un debilitamiento adicional. La combinación de una Reserva Federal de tono agresivo (hawkish) y la escalada de tensiones en Oriente Próximo genera un potente viento de cola para el dólar estadounidense. Por ello, nuestras estrategias de trading en las próximas semanas deberían posicionarse a favor de un USD/IDR más alto.
Estamos considerando comprar opciones call sobre USD/IDR para capitalizar este movimiento alcista esperado. Esta estrategia nos permite capturar un posible recorrido al alza derivado de una depreciación de la rupia, definiendo claramente nuestro riesgo máximo en la prima pagada. El próximo informe de empleo de EE. UU. (Nonfarm Payrolls) de este viernes podría actuar como un catalizador relevante, potencialmente impulsando el cruce por encima de sus máximos recientes en torno a 18.037.
Vientos en contra globales, mercados energéticos e impacto en el mercado doméstico
La amenaza para el estrecho de Ormuz, por el que transita alrededor del 20% del petróleo mundial, ya está siendo descontada por los mercados energéticos. Los futuros del Brent han superado esta semana los 115 dólares por barril, alimentando precisamente los temores inflacionistas que llevan a la Fed a mantenerse a la espera. Esto refleja la dinámica de mercado de 2022, cuando el endurecimiento agresivo de la Fed en medio de shocks geopolíticos llevó al índice dólar (DXY) a máximos de 20 años.
En el frente interno, la capacidad de Bank Indonesia para defender la rupia parece limitada frente a unos vientos en contra globales tan potentes. Pese a las recientes subidas de tipos, las salidas de capital extranjero de los mercados de deuda indonesios se han acelerado, superando los 1.200 millones de dólares en mayo de 2026, a medida que los inversores buscan refugio en activos estadounidenses. Este patrón es coherente con episodios anteriores, como el “Taper Tantrum” de 2013, en los que la política local tuvo dificultades para compensar un dólar fuerte a escala global.
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