El NZD/USD descendía hasta alrededor de 0,5910 en las primeras operaciones europeas del miércoles, ampliando el retroceso del dólar neozelandés a medida que las perspectivas de un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán seguían fuera de alcance. El martes, el Mando Central de EE. UU. afirmó que Irán lanzó misiles balísticos hacia Kuwait y Baréin, pero no logró alcanzar objetivos, y añadió que el ejército estadounidense llevó a cabo ataques contra la isla iraní de Qeshm en respuesta. Los medios iraníes informaron de que Teherán no se ha comunicado con Washington desde hace unos días, mientras que el presidente Donald Trump dijo que las conversaciones habían continuado, y la renovada tensión geopolítica respaldó al dólar estadounidense como activo refugio.
El apoyo de China fue limitado pese a unos datos más sólidos. El PMI de servicios de China subió a 54,4 en mayo desde 52,6 en abril, superando las expectativas de 52,3, aunque el kiwi, divisa proxy de China, no logró coger tracción. Más tarde, el miércoles, la atención se centra en la publicación del PMI de servicios de EE. UU. de mayo, antes de que el foco se desplace a las cifras de empleo de EE. UU. de mayo el viernes, que podrían moldear las expectativas sobre la senda de tipos en Estados Unidos; señales de enfriamiento del mercado laboral podrían presionar al billete verde y moderar nuevas caídas del cruce.
—La demanda de refugio domina el NZD/USD a medida que aumentan los riesgos geopolíticos
Estamos viendo cómo el par NZD/USD tiene dificultades en torno al nivel de 0,6150, ya que los operadores se decantan por el dólar estadounidense como activo refugio. Este movimiento está impulsado en gran medida por el repunte de las tensiones en Oriente Próximo, lo que normalmente incrementa la demanda de USD. En consecuencia, las divisas sensibles al riesgo, como el dólar neozelandés, están bajo presión bajista.
Pese a ello, los datos recientes mostraron que la actividad de servicios de China se expandió con fuerza, con el PMI de servicios Caixin de mayo alcanzando 54,0, un máximo no visto en meses. En condiciones normales, estos buenos datos del principal socio comercial de Nueva Zelanda impulsarían al kiwi. El hecho de que el NZD no responda de forma positiva indica que el riesgo geopolítico es ahora el tema dominante del mercado.
—Datos laborales sólidos en EE. UU. y posicionamiento estratégico para los operadores
Este foco en el dólar estadounidense se ve además respaldado por un informe de empleo de EE. UU. sorprendentemente sólido en mayo, que mostró que la economía añadió 272.000 puestos de trabajo, muy por encima de lo previsto. Estos robustos datos del mercado laboral sugieren que la Reserva Federal tendrá pocos motivos para plantearse recortes de tipos a corto plazo. Esto refuerza la fortaleza del dólar frente a otras divisas.
Para los operadores de derivados, este choque entre unos datos regionales sólidos para el kiwi y una potente búsqueda global de refugio en el dólar estadounidense apunta a un periodo de mayor volatilidad. Consideramos que la compra de opciones put sobre NZD/USD es una estrategia prudente para cubrirse frente a nuevas caídas. La mayor incertidumbre hace que las primas de las opciones resulten más atractivas para los vendedores, pero los compradores pueden asegurarse protección frente a un movimiento brusco a la baja.
Si miramos a principios de 2022, una huida similar hacia la seguridad durante episodios geopolíticos provocó un repunte significativo del índice dólar (DXY), incluso cuando otros indicadores económicos eran mixtos. Anticipamos que podría repetirse un patrón similar, en el que el miedo pese más que los fundamentales en el corto plazo. Por tanto, deberían considerarse posiciones cortas en el par NZD/USD, ya sea a través de futuros o swaps.
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