La lectura preliminar de inflación HICP de mayo en la zona euro se situó en el 3,2% interanual, en línea con las previsiones y por encima del 3% de abril, mientras que el HICP subyacente repuntó al 2,5% frente a un consenso del 2,4% y el 2,2% anterior. En términos mensuales, los precios generales avanzaron un 0,1% y los subyacentes subieron un 0,3%. La publicación está fechada el mar 02 jun 2026 a las 09:00 y fue descrita como preliminar por Eurostat, que divulga mensualmente el indicador armonizado.
El EUR/USD cotizaba cerca de 1,1640 tras los datos y seguía ligeramente por encima del cierre del lunes en 1,1631. Los mercados se inclinan hacia la posibilidad de una subida de tipos del Banco Central Europeo en la reunión de la próxima semana, una visión respaldada por una subyacente más firme junto con presiones vinculadas a la energía relacionadas con flujos restringidos a través del estrecho de Ormuz. En los gráficos, el EUR/USD rondaba 1,1641, con la EMA de 20 días en 1,1656 y el RSI en 46,7; la resistencia se sitúa en 1,1656 y, después, en el máximo del 29 de mayo en 1,1685, mientras que el soporte se señala en el mínimo del 21 de mayo en 1,1576 y un nivel más profundo en 1,1500.
Dinámica de la inflación en la zona euro y perspectivas de política del BCE
Dado que hoy es 2 de junio de 2026, la lectura de inflación subyacente por encima de lo esperado es una señal relevante para nosotros. Interpretamos este 2,5% no como un hecho aislado, sino como la confirmación de que las presiones de precios subyacentes en la zona euro son persistentes. Esto refuerza nuestra visión de que el Banco Central Europeo (BCE) actuará para proteger su credibilidad.
La reunión de política monetaria del BCE de la próxima semana es ahora el evento central en nuestro radar. Comentarios recientes de varios miembros del consejo de gobierno ya han preparado al mercado para un sesgo agresivo, y estos datos aportan la justificación perfecta. Los mercados monetarios están descontando ahora una probabilidad del 85% de una subida de 25 puntos básicos, frente a apenas el 60% de la semana pasada.
Conviene recordar el periodo 2022-2023, cuando se percibió que el BCE iba por detrás de la curva en materia de inflación. La institución querrá evitar repetir ese error, lo que sugiere una alta probabilidad de que materialice una subida de tipos. Este contexto histórico hace que una sorpresa dovish sea mucho menos probable.
Estrategia en EUR/USD y consideraciones técnicas
Con esto en mente, creemos que el mercado aún infravalora el potencial de fortaleza del euro. La reciente negociación lateral del EUR/USD en torno a 1,1640 ofrece una oportunidad antes de una posible ruptura. Nos estamos posicionando para un movimiento al alza, impulsado por el mayor diferencial de tipos de interés frente al dólar estadounidense.
En concreto, estamos valorando comprar opciones call sobre EUR/USD con un precio de ejercicio alrededor de 1,1700, con vencimiento a finales de junio. Esta estrategia nos permite aprovechar un posible tramo alcista tras una decisión agresiva del BCE. La baja inercia actual, indicada por un RSI en 46,7, sugiere que podemos entrar en esta posición antes de que aumente la volatilidad a medida que se acerque la reunión.
Aunque nuestra visión principal es alcista para el euro, debemos reconocer la resistencia técnica en la EMA de 20 días cerca de 1,1656. Un fracaso a la hora de superar este nivel podría llevar al cruce a poner a prueba el soporte hacia 1,1576. Por ello, nuestra estrategia con opciones ofrece un enfoque de riesgo acotado para operar nuestra visión fundamental.
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