El EUR/USD se ha mantenido en rango mientras la atención se desplaza hacia las reuniones de junio de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, con la divisa única consolidándose entre 1,14 y 1,18. El cruce alcanzó anteriormente un máximo en lo que va de año de 1,2081 a finales de enero, antes de pasar a una operativa lateral tras el inicio de la Operación Epic Fury. El foco del mercado también se ha extendido al índice dólar, donde sería necesaria una mayor debilidad para abrir la puerta a un nuevo intento de ataque a niveles superiores del euro.
En el caso del BCE, las expectativas se centran en un movimiento “de seguro” de 25 pb en la reunión del 11 de junio, lo que elevaría la facilidad de depósito al 2,25%. También se espera que el banco central revise al alza sus proyecciones de inflación. En paralelo, se considera que el DXY necesita romper por debajo del rango de 98,9–95,0 del mes pasado para que el EUR/USD ponga a prueba la resistencia en 1,18, mientras que la reunión de junio del FOMC sigue siendo un hito clave para la dirección más amplia del dólar.
Perspectivas de política de los bancos centrales y expectativas del mercado
Vemos que el euro está atrapado en un rango frente al dólar estadounidense a medida que nos acercamos a las reuniones clave de los bancos centrales este mes. Se espera que el Banco Central Europeo ejecute una subida “de seguro” de 25 puntos básicos el 11 de junio. Esto está en gran medida descontado por el mercado, especialmente después de que la última estimación preliminar de Eurostat mostrara que la inflación de mayo se mantuvo en el 2,8%, todavía obstinadamente por encima del objetivo del BCE.
Con el EUR/USD consolidándose entre 1,14 y 1,18 desde la Operación Epic Fury, creemos que vender volatilidad a corto plazo es una estrategia viable. La volatilidad implícita a una semana en las opciones sobre EUR/USD ha subido al 8,2%, reflejando el nerviosismo del mercado antes del anuncio. Históricamente, esta prima tiende a desplomarse justo después de la reunión del banco central, siempre que no haya grandes sorpresas.
Índice dólar estadounidense, datos de inflación y estrategias de trading
En el otro lado del cruce, el índice dólar estadounidense (DXY) también parece encajonado dentro de su rango reciente de 95,0 a 98,9. Los últimos datos mostraron que el índice de precios del PCE subyacente de EEUU, la medida de inflación preferida por la Fed, se moderó hasta el 2,5% en abril, lo que respalda la idea de que la Fed puede mantener la paciencia. Esta divergencia de política es una razón clave por la que el par de divisas sigue tan comprimido.
Los traders deberían vigilar la revisión del BCE sobre su escenario de inflación, ya que una actualización sorprendentemente agresiva podría aportar el catalizador necesario para poner a prueba la resistencia de 1,18. Una ruptura decisiva requeriría que el DXY cayera simultáneamente por debajo de su soporte. Hasta que eso ocurra, nos decantamos por estrategias que se benefician de una acción del precio en rango, como la venta de strangles, manteniéndonos a la vez preparados para una posible ruptura tras la reunión.
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