La oferta monetaria M4 del Reino Unido subió un 0,2% intermensual en abril, por debajo de las expectativas del mercado. Las previsiones apuntaban a un aumento del 0,6%, lo que deja el dato 0,4 puntos porcentuales por debajo de lo anticipado.
La lectura más débil sugiere una expansión monetaria más lenta durante el mes. El M4 es una medida amplia del dinero en manos del sector privado —incluye efectivo y depósitos bancarios— y suele seguirse como señal de las condiciones crediticias y de las tendencias de liquidez.
Implicaciones para la política monetaria y los tipos de interés
El dato de la oferta monetaria M4 de abril, inferior a lo esperado —0,2% frente a una previsión del 0,6%—, indica que el endurecimiento de la política monetaria está frenando de forma efectiva la economía británica. Lo interpretamos como un indicador clave de que el crecimiento del crédito se está enfriando más rápido de lo previsto. Esta tendencia se ve además respaldada por datos recientes del Banco de Inglaterra que muestran que el crecimiento interanual del M4 ha caído hasta apenas el 1,1%, un descenso significativo desde más del 4% por estas fechas del año pasado.
Este dato aumenta la probabilidad de que el Banco de Inglaterra se vea obligado a recortar los tipos de interés antes de lo que el mercado descuenta actualmente. Junto con el último informe de la ONS, que muestra que la inflación del Reino Unido descendió al 2,5% en mayo de 2026, el argumento a favor de mantener los tipos elevados se debilita de forma considerable. Creemos que el Comité de Política Monetaria girará hacia un tono más dovish en sus próximas reuniones.
En respuesta, estamos analizando derivados de tipos de interés que se beneficiarían de unas expectativas de tipos a la baja. Esto incluye la compra de futuros sobre el Sterling Overnight Index Average (SONIA) con vencimiento en el cuarto trimestre de 2026 y a comienzos de 2027. También contemplamos tomar posiciones para recibir tipo fijo en swaps de tipos de interés en libras.
Perspectivas para divisas y renta variable
Para los operadores de divisas, este escenario sugiere una libra esterlina más débil. A medida que las expectativas de tipos en el Reino Unido caen en relación con las de EEUU, donde la Reserva Federal se mantiene cauta, anticipamos presión bajista sobre el cruce GBP/USD. Por ello, estamos considerando la compra de opciones put sobre GBP/USD para posicionarnos ante un posible movimiento hacia el nivel de 1,2200, una zona de soporte que se puso a prueba durante divergencias de política similares en 2024.
La situación para los derivados sobre renta variable británica es más compleja. Aunque una economía en desaceleración supone un viento en contra para el FTSE 100, la perspectiva de tipos más bajos podría aportar un suelo de apoyo a las valoraciones bursátiles. Dada esta incertidumbre y el estrecho rango de cotización reciente del índice, vemos valor en estrategias que se beneficien de un repunte de la volatilidad, como la compra de straddles sobre el FTSE 100.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
