La libra esterlina se mantuvo estable frente al dólar el lunes, ya que se desvanecían las perspectivas de un acuerdo de paz entre EEUU e Irán tras los intercambios de fuego del fin de semana, dejando al GBP/USD cerca de 1,3445. Con las negociaciones aparentemente estancadas y los medios iraníes advirtiendo de que el alto el fuego podría fracasar si continúan los ataques de Israel sobre Líbano, la demanda del billete verde como activo refugio dio soporte al índice dólar, que subió un 0,34% hasta 99,27.
Los datos de EEUU también respaldaron el movimiento. El PMI manufacturero del ISM repuntó hasta 54 en mayo desde 52,7 en abril, su nivel más alto en cuatro años, mientras que el componente de precios pagados se moderó a 82,1 desde 84,6. La atención se centra ahora en las nóminas no agrícolas de mayo, otras referencias del mercado laboral, el PMI de servicios del ISM y las intervenciones de la Reserva Federal. En Reino Unido, el calendario es ligero, con el foco en el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y en las comparecencias del Informe de Política Monetaria del BoE del miércoles; los mercados monetarios descuentan casi 42 puntos básicos de endurecimiento de aquí a final de año. En los gráficos, el GBP/USD se sitúa en torno a 1,3454, con soporte cerca de 1,3447 y 1,3351, resistencia alrededor de 1,3602, y el RSI de 14 días justo por debajo de 49.
Los flujos hacia refugio y las expectativas de política impulsan el GBP/USD
Estamos viendo cómo el dólar estadounidense se fortalece por su atractivo como activo refugio a medida que aumentan las tensiones entre EEUU e Irán. Esto ejerce presión inmediata sobre la libra, que actualmente tiene dificultades para mantenerse por encima del nivel de 1,3445. Las estrategias con derivados a corto plazo que favorezcan la fortaleza del dólar podrían ser beneficiosas mientras este riesgo geopolítico siga en primer plano.
El sólido índice ISM manufacturero de EEUU, al marcar un máximo de cuatro años en 54, añade un argumento macroeconómico de peso para el avance del dólar. Datos recientes del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta también apuntan a un crecimiento robusto del 2,8% en el segundo trimestre, lo que refuerza esta tendencia. Lo consideramos un motivo para contemplar opciones put sobre GBP/USD, especialmente con la publicación clave de las nóminas no agrícolas prevista para este viernes.
No obstante, creemos que el potencial bajista de la libra está limitado por las expectativas del mercado de que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés. Con la inflación reciente del Reino Unido manteniéndose firme en el 2,5% y los mercados descontando casi dos subidas de tipos de aquí a final de año, vender puts sobre GBP en torno al soporte de 1,3350 podría ser una estrategia viable para captar prima. Históricamente, la libra ha mostrado resiliencia cuando el BoE mantiene un sesgo hawkish, incluso frente a un dólar fuerte.
Estrategias de volatilidad y niveles técnicos clave
Este choque entre un dólar refugio y un BoE hawkish crea un entorno propicio para la volatilidad. El índice de volatilidad implícita del GBP/USD, situado ahora en un moderado 8,5%, probablemente aumente de cara a las comparecencias de bancos centrales y los datos de empleo de EEUU. Esto sugiere que comprar un straddle o un strangle podría ser una forma prudente de operar ante la posibilidad de un movimiento brusco en cualquiera de las dos direcciones.
Desde una perspectiva técnica, el cruce cotiza dentro de un rango cada vez más estrecho, y estamos utilizando niveles clave para estructurar nuestras posiciones. Consideramos que una ruptura sostenida por encima de la directriz de 1,3602 sería una señal para aumentar las opciones call sobre GBP en busca de una recuperación de mayor calado. Por el contrario, un movimiento contundente por debajo de la zona de soporte de 1,3351 confirmaría una caída más profunda, haciendo que las puts de cobertura cobren más valor.
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