Los datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC, por sus siglas en inglés) muestran que las posiciones netas no comerciales en petróleo descendieron hasta 161.000 contratos desde 172.600 en el periodo de referencia anterior. El movimiento indica una reducción de la longitud neta especulativa en futuros y opciones sobre petróleo, según recogen las cifras semanales de posicionamiento de la CFTC.
La actualización abarca el posicionamiento agregado no comercial, más que la actividad del mercado físico. Aunque el informe no detalla los factores desencadenantes, el paso de 172.600 a 161.000 sugiere una menor exposición neta mantenida por cuentas apalancadas y gestionadas durante la semana analizada.
Cambio del sentimiento especulativo en un contexto de factores de oferta y demanda
Estamos observando un cambio significativo en el sentimiento de mercado, ya que los grandes especuladores han reducido sus apuestas netas alcistas sobre el petróleo hasta 161.000 contratos. Se trata de un descenso notable frente a los 172.600 contratos de la semana anterior. Este movimiento sugiere que el dinero institucional está perdiendo confianza en que los precios del crudo vayan a seguir subiendo a corto plazo.
Este giro encaja con los últimos datos de inventarios en EE. UU., que han complicado el panorama de oferta. La Administración de Información Energética (EIA) informó de un aumento inesperado de las existencias de crudo de 1,8 millones de barriles en la semana finalizada el 22 de mayo de 2026, frente a unas previsiones que apuntaban a una reducción estacional. Esto sugiere que la oferta es actualmente lo suficientemente sólida como para cubrir la demanda, limitando el potencial alcista de los precios.
Por el lado de la demanda, también están apareciendo algunos vientos en contra que respaldan esta postura prudente. Los últimos datos económicos de Europa muestran que la producción industrial creció solo un 0,2% el mes pasado, por debajo de lo esperado y avivando las dudas sobre la solidez de la recuperación. Una economía global más débil suele traducirse en un menor consumo de combustibles y en una demanda inferior de petróleo.
Paralelismos históricos y posicionamiento estratégico de mercado
Ya hemos visto este patrón antes, y a menudo actúa como un indicador adelantado de una corrección de precios. Si miramos a un descenso similar del posicionamiento especulativo a finales de 2024, el precio del crudo WTI cayó posteriormente cerca de un 8% en las tres semanas siguientes. Este precedente histórico refuerza la idea de que deberíamos prepararnos para una posible debilidad.
A la vista de estas señales, creemos prudente ajustar nuestras estrategias para las próximas semanas. Estamos valorando comprar opciones put con un precio de ejercicio en torno a 75 dólares sobre el contrato del WTI de agosto. Esto ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse de una posible caída del precio o, como mínimo, cubrir posiciones largas existentes frente a un giro bajista del mercado.
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