La agencia de noticias Fars informó de que Estados Unidos e Irán se encuentran en las fases finales de un acuerdo, aunque señaló que aún no se ha tomado una decisión definitiva. La agencia indicó el viernes que fuentes no identificadas rechazaron las afirmaciones de Donald Trump sobre un posible pacto, calificando sus comentarios como una mezcla de verdades y mentiras y enmarcándolos como un intento de presentar una victoria fabricada.
En cuanto a las condiciones, Irán afirmó que solo reabriría el estrecho de Ormuz después de que se levante el bloqueo estadounidense y que el acceso se regiría por los acuerdos predeterminados de Teherán. También negó cualquier obligación de abrir el Estrecho sin cobrar tasas, indicando que no existe tal cláusula. El plan de Irán incluye la supervisión e inspección de buques, la prestación de servicios y la implementación de medidas de seguridad, mientras que se afirma que el acuerdo contempla el pago inmediato de 12.000 millones de dólares procedentes de activos iraníes congelados y no contiene ninguna disposición para destruir los materiales nucleares de Teherán.
Impacto potencial en los mercados de petróleo y volatilidad
Estamos viendo señales de un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán, lo que podría tener un impacto significativo en los mercados de petróleo. Dado que aproximadamente el 20% del petróleo mundial pasa por el estrecho de Ormuz, un acuerdo que garantice un tránsito estable probablemente eliminaría la prima de riesgo geopolítico de los precios del crudo. Por ello, estamos valorando comprar opciones put sobre futuros de crudo Brent para posicionarnos ante una posible caída por debajo del nivel actual de 78 dólares por barril.
Esta desescalada también sugiere que la volatilidad del mercado disminuirá en las próximas semanas. El índice de volatilidad del CBOE (VIX), que ha estado rondando el 17, podría caer con fuerza si se anuncia oficialmente un acuerdo. En consecuencia, estamos considerando estrategias que se beneficien de una caída de la volatilidad, como vender opciones call sobre el VIX o establecer posiciones cortas en futuros del VIX.
Implicaciones más amplias para el mercado y gestión del riesgo
Con unas expectativas de precios energéticos más bajos y un menor riesgo geopolítico, anticipamos una reacción positiva de los mercados de renta variable en sentido amplio. Una caída del petróleo actúa como viento de cola para los sectores orientados al consumo y el transporte, con potencial para impulsar índices como el S&P 500. Esto nos lleva a explorar la compra de opciones call sobre ETF de grandes índices como el SPY para capturar este posible movimiento al alza.
No obstante, debemos mantener la cautela, ya que el acuerdo aún no está cerrado. Cualquier noticia que sugiera el colapso de las conversaciones tendría el efecto contrario, y probablemente provocaría un repunte brusco de los precios del petróleo y de la volatilidad del mercado, similar al salto del 5% en un solo día observado durante anteriores escaladas en la región. Por ello, nuestras posiciones se estructurarán mediante opciones para acotar la pérdida máxima en caso de que la situación se dé la vuelta de forma repentina.
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