Los mercados están descontando una subida de tipos del Banco Central Europeo en su próxima reunión, mientras que el dólar estadounidense se ha debilitado a medida que las discusiones de política de la Reserva Federal se amplían hacia reformas estructurales internas. La próxima prueba llega en el FOMC del 16–17 de junio, después de que el comité votara 8–4 en abril para mantener sin cambios el tipo de los fondos federales; un miembro apoyó un recorte de 25 pb, mientras que tres se opusieron a mantener el lenguaje de sesgo acomodaticio.
Con la Fed debatiendo gobernanza y comunicación, las expectativas sobre otros bancos centrales son más direccionales, con los mercados posicionándose de cara a subidas en las próximas reuniones del BCE, el Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. DBS también señaló un posible desencadenante técnico para el euro, al argumentar que una caída del índice DXY por debajo de 98 podría impulsar al EUR/USD de nuevo por encima de 1,18. El contenido se produjo con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
—Divergencia de política de los bancos centrales y telón de fondo económico
Vemos que se está gestando una clara divergencia de política entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. La Fed parece dividida y centrada en cuestiones internas de cara a su reunión de mediados de junio, mientras que el BCE está señalando un camino más directo hacia el endurecimiento. La inflación general de la zona euro de abril se situó en el 2,9%, lo que refuerza el argumento a favor de una subida de tipos inminente.
Esta división en la Fed se ve alimentada por datos económicos contradictorios, lo que hace que su próximo movimiento sea altamente incierto. Si bien el último informe de empleo en EEUU añadió unos sólidos 210.000 puestos, el PMI manufacturero del ISM cayó inesperadamente a 49,8, lo que apunta a una posible contracción. Este conflicto interno está lastrando al dólar estadounidense, que se ha mantenido en torno al nivel de 98,50 en el índice DXY.
—Posicionamiento de mercado y estrategia de trading
En contraste, las expectativas del mercado sobre la acción del BCE son muy elevadas, con los swaps a un día (OIS) descontando ya una probabilidad del 85% de una subida de 25 puntos básicos en su reunión del 12 de junio. Nos posicionamos para una ruptura del DXY por debajo del nivel de 98,00. Esto podría ser el catalizador que lleve al EUR/USD, actualmente cerca de 1,1720, de vuelta por encima de la resistencia de 1,18.
Con este escenario, contemplamos comprar opciones call de EUR/USD a corto plazo con precios de ejercicio en torno a 1,1800. Estas opciones, en particular las que vencen a finales de junio o en julio, ofrecen una vía eficiente en costes para ganar exposición al alza. Esta estrategia nos permite aprovechar un posible repunte al tiempo que define con claridad nuestro riesgo máximo.
Esta divergencia de política nos recuerda la dinámica observada en 2022, pero a la inversa. Entonces, el agresivo ciclo de subidas de la Fed provocó un fuerte rally del dólar mientras el BCE se quedaba rezagado. Ahora, parece que los papeles se están invirtiendo, lo que podría dar lugar a un periodo de debilidad sostenida del dólar y fortaleza del euro.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
