El índice de precios industriales de Grecia subió un 12,8% interanual en abril, acelerando desde el 8,3% del dato anterior. El movimiento apunta a una inflación más rápida a la puerta de fábrica frente al ritmo del mes previo.
El repunte de abril deja los precios industriales creciendo a un ritmo anual superior, lo que indica mayores presiones de precios upstream en los últimos datos.
El repunte del IPRI señala una presión inflacionista más amplia en la eurozona
El salto de los precios industriales de Grecia en abril hasta el 12,8% fue una señal temprana de una inflación persistente. Aunque estos datos corresponden al mes pasado, apuntan a presiones de costes subyacentes que ahora están aflorando en indicadores económicos más amplios. No lo tratamos como un asunto aislado de Grecia, sino como un posible indicador para toda la eurozona.
Esta preocupación se está confirmando con datos recientes, con la estimación preliminar (flash) del IPC de la eurozona de mayo situándose ligeramente por encima de lo esperado, en el 2,7%, por encima del consenso del mercado. Esta inflación pegajosa cuestiona el relato de que el Banco Central Europeo pueda iniciar un ciclo suave de recortes de tipos este verano. Creemos que el mercado podría rebajar la probabilidad de un recorte en julio.
Posicionamiento estratégico ante una inflación persistente y la volatilidad del mercado
En consecuencia, estamos ajustando nuestras posiciones en futuros de tipos de interés a corto plazo para reflejar un BCE más hawkish en la segunda mitad del año. Esta situación recuerda a 2022, cuando los picos de los precios industriales precedieron a un endurecimiento agresivo por parte de los bancos centrales. Consideramos prudente posicionarse para unos tipos altos durante más tiempo.
Este escenario también respalda un euro más fuerte, haciendo atractivas las opciones call largas sobre EUR/USD, ya que la Reserva Federal está dando más señales de recortes de tipos. En renta variable, estamos comprando opciones put sobre el índice EURO STOXX 50. Esto proporciona una cobertura frente al impacto negativo que unos tipos de interés elevados de forma sostenida podrían tener sobre los beneficios empresariales.
La divergencia entre unos datos de inflación persistente y las esperanzas del mercado de recortes de tipos está generando una incertidumbre significativa. Por ello, estamos incrementando nuestra exposición a la volatilidad de mercado mediante derivados como opciones sobre el índice VSTOXX. Esta estrategia se beneficia de un aumento de las oscilaciones de precios, con independencia de la dirección final.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
