Puntos clave
- USDCNH cotizó en 6.78125, bajó 0.0156 o 0.23%, tras tocar 6.77996. USDCNH es el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yuan chino negociado fuera de China continental (yuan “offshore”).
- El yuan “onshore” (negociado dentro de China continental) tocó 6.7803 por dólar, su nivel más fuerte desde el 9 de febrero de 2023.
- El PBOC (Banco Popular de China, el banco central) fijó el punto medio en 6.8318, su fijación más fuerte desde el 15 de febrero de 2023, pero 438 pips más débil que una estimación de 6.7880. Un pip es una unidad pequeña de cambio en el tipo de cambio; en este par suele equivaler a 0.0001.
- La expectativa de un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz debilitó al dólar y aumentó el apetito por riesgo (más interés por inversiones con más movimiento de precios).
El yuan subió a un nuevo máximo de tres años frente al dólar el lunes, mientras el mercado aumentó la probabilidad de avances en conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán y una posible reapertura del Estrecho de Ormuz. USDCNH cotizó en 6.78125, bajó 0.0156 o 0.23%, a las 05/25 07:35:26 GMT+3. Un USDCNH más bajo significa que el yuan “offshore” se fortalece frente al dólar.
El máximo de la sesión fue 6.79156, con un mínimo de 6.77996, apertura en 6.78775 y cierre en 6.79711. El yuan “onshore” tocó 6.7803 por dólar, su nivel más fuerte desde el 9 de febrero de 2023, y luego se negoció cerca de 6.7808 hacia las 0335 GMT. El yuan “offshore” también subió a un máximo de más de tres años y se ubicó alrededor de 6.7812 por dólar.
El movimiento ocurrió mientras el dólar bajaba en la primera parte de la sesión en Asia. Las expectativas de un acuerdo para reabrir Ormuz llevaron al petróleo por debajo de US$100 por barril: Brent (referencia internacional) cayó 5.1% a US$98.29 y WTI (referencia en EE. UU.) bajó 5% a US$91.76. El euro subió 0.3% a US$1.1642, la libra ganó 0.4% a US$1.3485 y el dólar australiano avanzó 0.4% a US$0.7160.
Las expectativas sobre Ormuz aumentan el apetito por riesgo
El yuan se beneficia de un cambio general hacia “risk-on”, es decir, mayor disposición a invertir en activos con más variaciones de precio. Trump dijo que Washington e Irán habían “negociado en gran medida” un memorando de entendimiento (un acuerdo preliminar por escrito) para reabrir el Estrecho de Ormuz, aunque añadió que pidió a los negociadores no apresurarse. Antes de la guerra, por el estrecho pasaba una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo y gas natural licuado (GNL: gas enfriado hasta volverse líquido para transportarlo), por lo que incluso una reapertura parcial cambiaría las expectativas sobre energía e inflación.
Esto es importante para China porque un petróleo más barato reduce la presión de la inflación importada (alza de precios por bienes que vienen del exterior) y mejora el entorno externo para economías que importan energía. También reduce la demanda del dólar como refugio (moneda que se compra en momentos de incertidumbre). Los activos de riesgo reaccionaron rápido: los futuros del Nasdaq subieron 1.2% y los futuros del S&P ganaron 0.7%. Un futuro es un contrato para comprar o vender un activo a un precio acordado, en una fecha futura. El Nikkei de Japón saltó 3% por encima de 65,000 y el índice amplio de MSCI Asia-Pacífico fuera de Japón subió 1%.
Aun así, el avance del yuan no se explica solo por las expectativas de paz. El PBOC también orientó al mercado hacia una moneda más fuerte. Antes de que abriera la sesión, el banco central fijó el punto medio en 6.8318 por dólar, su nivel más fuerte desde el 15 de febrero de 2023. La fijación (tipo de cambio de referencia que publica el banco central) quedó 438 pips más débil que una estimación de 6.7880, lo que sugiere que Pekín permite que el yuan se aprecie (suba), pero busca moderar la velocidad.
El PBOC mantiene el foco en la estabilidad
El mensaje del PBOC sigue siendo equilibrado. El banco central ha publicado puntos medios más débiles de lo esperado, lo que los operadores interpretan como un intento de mantener el yuan estable y evitar una subida rápida.
Esta estrategia le permite a Pekín manejar dos riesgos. Un yuan más fuerte ayuda a reducir la inflación importada y muestra confianza. Pero un yuan que sube demasiado rápido puede afectar a los exportadores y endurecer las condiciones financieras (crédito más caro o más difícil de conseguir) en un momento en que China aún necesita flexibilidad para ajustar su política económica.
Al “spot” (precio actual de mercado), el yuan puede moverse 2% al alza o a la baja respecto del punto medio fijo cada día. Esa banda diaria le da al PBOC una herramienta para guiar expectativas sin forzar un movimiento brusco en una sola dirección. Zhu Feng, economista jefe para China en J.P. Morgan, espera que el banco central mantenga el yuan estable y evite una apreciación excesiva. Ve al yuan cerrando este año en 6.7 por dólar.
Si EE. UU. sube las tasas mientras China las mantiene o las baja, la presión alcista sobre el yuan podría disminuir. Eso daría a Pekín más margen para usar la política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y liquidez) sin provocar un movimiento desordenado del tipo de cambio.
Los controles de capital envían una señal interna
La decisión de China de lanzar una ofensiva contra inversiones transfronterizas ilegales no movió mucho la moneda, pero sí aporta contexto de política.
La medida sugiere que Pekín quiere mantener ordenados los flujos de capital (entradas y salidas de dinero entre países) mientras el yuan se fortalece. Una moneda más fuerte puede atraer entradas (dinero que llega), pero también puede incentivar apuestas especulativas (operaciones buscando ganancia rápida). Al reforzar el control sobre inversiones transfronterizas ilegales, las autoridades reducen el riesgo de flujos inestables y conservan control sobre la trayectoria del tipo de cambio.
Para los operadores, esto sugiere que la fortaleza del yuan puede continuar, pero es poco probable que Pekín quiera un salto desordenado. El PBOC busca una moneda firme, no fuera de control.
Análisis técnico
USDCNH opera cerca de 6.7812, manteniendo una tendencia general a la baja mientras el yuan “offshore” se fortalece frente al dólar. El par sigue por debajo de los principales promedios móviles de corto plazo (promedios del precio de los últimos días, usados para ver la tendencia), por lo que el impulso sigue apuntando a la baja.
- MA5: 6.7991 (promedio móvil de 5 días)
- MA10: 6.7969 (promedio móvil de 10 días)
- MA20: 6.8091 (promedio móvil de 20 días)
El precio está por debajo de los promedios de 5, 10 y 20 días, lo que refuerza la presión bajista (más probabilidad de caídas). La ruptura por debajo del nivel 6.8000 dejó a la vista un soporte (zona donde suele aparecer demanda) cerca de 6.7750, con posibilidad de más caída hacia los mínimos de abril.
La resistencia (zona donde suele aparecer oferta) está cerca de 6.7960–6.8100, donde se concentran los promedios móviles. USDCNH tendría que recuperar esa zona para reducir la presión bajista de corto plazo.
El movimiento refleja un dólar más débil y una mejor percepción sobre los mercados chinos y posibles apoyos de política. Aun así, los operadores mantienen cautela por dudas sobre el crecimiento de China y los flujos de capital.
Pronóstico cauteloso
USDCNH podría seguir bajo presión mientras se mantenga por debajo de 6.80907. Una caída por debajo de 6.77996 apoyaría un movimiento hacia 6.7500, sobre todo si las expectativas de paz con Irán mantienen el petróleo más bajo y el dólar sigue debilitándose en general.
Preguntas de traders
¿Por qué el yuan está subiendo frente al dólar?
El yuan sube porque el dólar se debilitó ante la expectativa de que un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán pueda reabrir el Estrecho de Ormuz y reducir el riesgo en energía. USDCNH cotizó en 6.78125, bajó 0.0156 o 0.23%, lo que significa que el yuan “offshore” se fortaleció frente al dólar.
¿Cuál es el precio actual de USDCNH?
USDCNH cotizó en 6.78125. El máximo de la sesión fue 6.79156, el mínimo 6.77996, la apertura 6.78775 y el cierre 6.79711.
¿Por qué el yuan llegó a un máximo de tres años?
El yuan llegó a un máximo de tres años por la debilidad general del dólar, mayor apetito por riesgo y señales del PBOC. El yuan “onshore” tocó 6.7803 por dólar, su nivel más fuerte desde el 9 de febrero de 2023.
¿Cómo se comportó el yuan “offshore”?
El yuan “offshore” también subió a un máximo de más de tres años. USDCNH se negoció alrededor de 6.7812 por dólar, apoyado por menor demanda de dólares y la expectativa de reapertura del Estrecho de Ormuz.
¿Por qué el Estrecho de Ormuz es importante para el yuan?
Es importante porque por ahí pasa cerca de una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo y gas. Una reapertura bajaría el precio del petróleo, reduciría la presión inflacionaria y aumentaría el apetito por riesgo. Eso puede debilitar al dólar y apoyar monedas como el yuan.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
