Funcionarios de la Fed señalan vigilancia sobre la inflación
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que está evaluando si el alza del precio del petróleo está impactando la inflación de bienes y servicios en general. El dólar también recibió apoyo por demanda de “refugio” (compra de activos considerados más seguros en momentos de tensión) ante la reactivación de tensiones entre Estados Unidos e Irán. The Guardian informó el lunes que el vocero del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán, Esmail Baghaei, calificó el bloqueo de Estados Unidos a los puertos y la costa de Irán como un acto de agresión y una violación del alto el fuego. Dijo en redes sociales que el castigo colectivo a la población iraní equivale a un crimen de guerra y un crimen contra la humanidad. El franco suizo también podría beneficiarse de flujos de refugio, mientras que las preocupaciones por inflación impulsada por la energía podrían influir en las expectativas sobre la política del Banco Nacional Suizo (SNB, el banco central de Suiza). Las minutas del SNB (resumen oficial de su reunión) de marzo mencionaron mayor incertidumbre y dijeron que el SNB puede intervenir en los mercados de divisas (FX, compra/venta de monedas) para limitar una apreciación rápida del CHF (franco suizo). Los datos de la balanza comercial de Suiza (diferencia entre exportaciones e importaciones) se publican el martes, y las ventas minoristas de Estados Unidos (medida del gasto en tiendas) se conocerán más tarde el lunes.El enfoque del mercado cambia a datos clave y estrategia
Vemos al dólar fortaleciéndose frente al franco suizo, ya que la Reserva Federal parece poco probable que recorte las tasas pronto. Los datos recientes de inflación de Estados Unidos de marzo de 2026 se ubicaron en un persistente 3.6%, lo que refuerza la idea de que la lucha contra el alza de precios no ha terminado. Esto le da ventaja al dólar frente a otras monedas, incluso frente a refugios tradicionales como el franco. La postura cautelosa de la Fed crea una diferencia clara frente a otros bancos centrales. Las estimaciones del mercado basadas en la herramienta CME FedWatch (un indicador que usa precios de futuros para inferir probabilidades de cambios de tasas) ahora sugieren menos de 40% de probabilidad de un recorte antes del cuarto trimestre de 2026. Esta expectativa de tasas altas por más tiempo hace más atractivo mantener dólares por rendimiento (ganancia por tasas de interés). Aunque el franco suizo también recibe demanda de refugio, el Banco Nacional Suizo actúa como límite a su fortaleza. En 2025, el SNB vendió francos en el mercado abierto (operaciones directas y públicas en el mercado) cuando USD/CHF bajaba hacia 0.7600, lo que mostró un nivel que defendía. Esta disposición a intervenir hace menos probable una apreciación rápida del franco, incluso con incertidumbre global. Las tensiones en Medio Oriente son el principal factor detrás del miedo a la inflación y de los flujos hacia refugio. Con el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de US$95 por barril a inicios de abril de 2026, los costos de energía están influyendo directamente en los reportes de inflación global. Esto genera incertidumbre que favorece tanto al dólar como al franco, pero la reacción de la Fed parece más firme. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), este conflicto sugiere un periodo de mayor volatilidad (cambios de precio más fuertes y frecuentes). Creemos que la volatilidad implícita (nivel de volatilidad “descontado” en el precio de las opciones) en opciones de USD/CHF está demasiado baja y que comprar straddles o strangles (estrategias con opciones para buscar ganancia si el precio se mueve mucho, sin importar la dirección) podría ser una estrategia viable para aprovechar un movimiento mayor al esperado en las próximas semanas. La clave es anticipar una ruptura del rango estrecho actual. Sin embargo, parece razonable un sesgo leve hacia un USD/CHF más alto por la divergencia de bancos centrales (diferencia de políticas entre autoridades monetarias). Considere estrategias moderadamente alcistas, como comprar call spreads (comprar una opción de compra y vender otra a un precio objetivo más alto para reducir el costo), para beneficiarse de una posible subida limitando el costo inicial. Una ruptura por encima de la resistencia en 0.7900 (nivel donde el precio suele frenarse al subir) podría ser un disparador clave para esa posición.
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