El economista jefe de UBS, Paul Donovan, analiza cómo la IA (inteligencia artificial, es decir, programas que imitan tareas humanas como analizar datos o redactar textos) podría afectar la productividad (la cantidad producida por hora de trabajo) y si la UE (Unión Europea) podría obtener una ventaja frente a Estados Unidos. Señala que los aumentos de productividad impulsados por IA todavía son, en su mayoría, una posibilidad más que una realidad. Afirma que adoptar nueva tecnología debería, con el tiempo, mejorar la eficiencia económica (producir más con los mismos recursos). También se pregunta si alguna economía podría ganar ventaja competitiva a medida que la atención pase de crear tecnología a usarla.

Productividad de la IA y posicionamiento competitivo

Menciona estudios académicos que sugieren que, si la IA aumenta la productividad de una persona, podría elevar proporcionalmente más la productividad de trabajadores con baja calificación (empleos que requieren menos formación). Agrega que, si las mejoras son desiguales y benefician sobre todo a quienes tienen educación media, Estados Unidos podría quedar en desventaja frente a otras grandes economías. Sostiene que los sistemas educativos y cómo se distribuyen las habilidades en la fuerza laboral (el conjunto de personas que trabajan o buscan trabajo) en Estados Unidos, economías clave de Europa y el Reino Unido pueden determinar qué tan competitiva será cada región a medida que crezca la adopción de IA (el uso real de estas herramientas en empresas y procesos). El mercado está cambiando su enfoque desde el potencial teórico de la inteligencia artificial hacia su uso en el mundo real. Ahora se evalúa qué economías tienen la estructura adecuada para usar IA y aumentar la eficiencia. Esto sugiere oportunidades de inversión basadas en la composición educativa de distintos países. Estados Unidos podría estar en desventaja por su fuerza laboral polarizada: muchos trabajadores de alta calificación y de baja calificación, pero menos en el nivel intermedio. En cambio, economías europeas clave, especialmente Alemania, tienen muchos trabajadores con habilidades intermedias, que estarían mejor posicionados para que la IA mejore su productividad. Un informe de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, un organismo internacional que analiza políticas económicas) de finales de 2025 ya mencionó señales tempranas: las pymes manufactureras alemanas (pequeñas y medianas empresas de industria) mostraron una tasa 15% mayor de integración de herramientas de IA para optimización de procesos (mejorar pasos de producción para reducir costos o tiempo) que sus equivalentes en Estados Unidos.

Implicaciones de trading para Europa versus EE. UU.

Para operadores de divisas, esto apunta a una posible fortaleza del euro frente al dólar estadounidense en el largo plazo. Datos recientes del primer trimestre de 2026 muestran que la productividad laboral de la Eurozona (la productividad por trabajador u hora trabajada en los países que usan el euro) subió 0.4%, mientras que el crecimiento de productividad en Estados Unidos se ha estancado tras el impulso posterior a la pandemia. Se puede considerar comprar opciones call de EUR/USD (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar el par EUR/USD a un precio fijado) o construir posiciones largas (apostar a que el precio suba) para aprovechar esta divergencia económica. La misma lógica puede aplicarse a derivados de índices bursátiles (contratos cuyo valor depende de un índice, como futuros u opciones), favoreciendo mercados europeos frente a Estados Unidos en el corto plazo. Mientras el S&P 500 ha subido solo 2% en lo que va del año, el índice alemán DAX sube más de 5%, reflejando fortaleza industrial mientras la IA comienza a simplificar operaciones. Una operación por pares (pair trade: comprar un activo y vender otro para aislar una idea) como estar largo en futuros del DAX o del Euro Stoxx 50 y corto en futuros del Nasdaq 100 podría cubrirse de movimientos generales del mercado y capturar esta tendencia. La incertidumbre sobre la velocidad de adopción de la IA probablemente genere volatilidad (subidas y bajadas fuertes de precios), como se vio en las correcciones de mercado de 2025 cuando las ganancias esperadas no llegaron tan rápido. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos reportó recientemente que, aunque la IA creó nuevos empleos de alta calificación, todavía no se ha traducido en aumentos amplios de productividad en el sector servicios. Esta incertidumbre sugiere que comprar futuros o opciones call sobre el VSTOXX (índice de volatilidad del mercado europeo) podría ser una estrategia prudente para beneficiarse de posibles cambios bruscos en el ánimo del mercado europeo.

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