Alto al fuego entre Israel y Líbano y zona de seguridad
Dijo que Israel permanecerá en Líbano con una amplia zona de seguridad (un área controlada por fuerzas militares para reducir ataques) hasta la frontera con Siria. Agregó que el presidente Trump le dijo que está decidido a continuar el bloqueo del Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave por donde transita gran parte del petróleo) y desmantelar las capacidades nucleares de Irán (su capacidad para desarrollar y operar tecnología para armas nucleares). En los mercados, el apetito por el riesgo (la disposición de los inversionistas a comprar activos más riesgosos) se mantuvo positivo en la sesión estadounidense. El Índice del Dólar Estadounidense (una medida del valor del dólar frente a varias monedas) operó cerca de 97.80, en la mitad baja de su rango semanal, y bajó 0.4% en el día. Recordamos el optimismo de 2025 cuando se anunció un alto al fuego temporal entre Israel y Líbano. Esa pausa de diez días no logró un acuerdo duradero, porque no se cumplieron las exigencias principales. Hoy, la situación sigue tensa, con choques en la frontera que aparecen de forma frecuente en las noticias de mercado. Las tensiones no resueltas con Irán están afectando directamente los mercados de petróleo. Con los contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura) del petróleo Brent cerca de 115 dólares por barril tras otro reporte de interrupción de envíos cerca del Estrecho de Ormuz, la volatilidad (cambios bruscos de precio) en el sector energético es alta. Consideramos que las opciones de compra a largo plazo (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado, con vencimientos lejanos) sobre grandes productores de petróleo ofrecen una forma de aprovechar posibles nuevas interrupciones de oferta.Volatilidad del mercado y estrategias de cobertura
El sentimiento positivo de riesgo que se vio en 2025 desapareció. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX, un indicador de la volatilidad esperada del mercado) está elevado, alrededor de 28, muy por encima de los niveles cercanos a 10–19 vistos gran parte del año pasado. Esto sugiere que los operadores podrían considerar comprar opciones de venta de protección (puts, contratos que ganan valor si el precio baja) sobre índices amplios como el S&P 500, para cubrirse (reducir el impacto) ante una escalada repentina. La falta de desmantelar a Hezbolá, una exigencia clave de Israel en las conversaciones de 2025, ha mantenido altos los presupuestos militares en la región. Los ETF (fondos que cotizan en bolsa y agrupan muchos activos) del sector defensa, como ITA, suben más de 15% en lo que va del año, reflejando estas preocupaciones de seguridad. Vemos fortaleza en este sector, y vender opciones de venta “fuera del dinero” (con un precio de ejercicio que hoy no sería rentable) sobre estos instrumentos podría ser una forma de cobrar prima (el pago que recibe el vendedor de la opción). A diferencia del entorno de dólar más débil mencionado en 2025, los riesgos geopolíticos persistentes han renovado su atractivo como refugio (activo que suele mantenerse o subir en crisis). El Índice del Dólar ha subido de forma gradual, superando recientemente el nivel 107. Anticipamos que esta tendencia continúe, lo que hace atractivas las posiciones largas (apostar a que sube) en el dólar frente a monedas ligadas a materias primas (monedas de países exportadores de recursos, como el dólar australiano o el dólar canadiense).
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