El Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG, por sus siglas en inglés) cambió su proyección para 2026 el otoño pasado, pasando de prever un **superávit** (oferta mayor que la demanda) a prever un **déficit** (demanda mayor que la oferta). Este cambio refuerza las expectativas de un mercado de cobre más ajustado.
Se espera que la primera proyección del ICSG para 2027 indique un ajuste adicional, con la posibilidad de una escasez persistente. El precio del cobre ya se recuperó tras una caída en marzo.
La producción de **cobre refinado** en China (cobre procesado y purificado hasta un nivel apto para uso industrial) todavía se espera que aumente. Aun con mayor producción china, la perspectiva del mercado sigue centrada en límites de oferta hasta 2027.
La perspectiva del mercado del cobre se está volviendo más ajustada, y vemos que se está formando un déficit claro para el resto de 2026. Esta visión está respaldada por el ICSG, que también se espera que anticipe más escasez en 2027. Este contexto básico de mercado (relación entre oferta y demanda) sugiere que la recuperación de precios después de la baja de marzo tiene respaldo.
Para reforzar esta visión, se observa que las **existencias de cobre en la LME** (London Metal Exchange, una bolsa donde se negocian metales) han caído recientemente a un mínimo crítico de 18 meses, alrededor de 85,000 toneladas. Al mismo tiempo, el **PMI Manufacturero Global** (índice de gerentes de compras; un indicador de actividad industrial) se ha mantenido en expansión por encima de 50 por tercer mes consecutivo. Esta combinación de menos oferta disponible y mayor demanda industrial apunta a precios fuertes.
Para operadores, este panorama sugiere prepararse para un alza de precios en las próximas semanas. Consideramos oportuno evaluar la compra de **opciones de compra (call)** (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio definido) o armar **spreads alcistas de calls** (estrategia con dos calls: se compra una y se vende otra para reducir el costo, limitando la ganancia máxima) con vencimientos en el tercer trimestre. Esto permite participar en el posible repunte de mediano plazo mientras se controla el riesgo.
Visto en retrospectiva, el movimiento de precios hacia finales de 2025 mostró un patrón parecido: una etapa de **consolidación** (precio moviéndose en un rango) seguida de una fuerte tendencia alcista. El rebote reciente tras la baja de marzo de 2026 confirma que el interés comprador sigue siendo alto. La historia sugiere que cuando las proyecciones de oferta se ajustan tanto, el movimiento posterior del precio puede ser rápido.
La demanda de los sectores de energía limpia y tecnología sigue superando las proyecciones anteriores. Los datos globales de ventas de **vehículos eléctricos (EV)** del primer trimestre de 2026 mostraron un aumento interanual de 15%, y la expansión de nuevos centros de datos para **IA** (inteligencia artificial; sistemas informáticos que aprenden y procesan grandes volúmenes de datos) está sumando un consumo adicional de cobre. No son tendencias de corto plazo, sino cambios estructurales en la demanda.
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