ING espera que el USD/CAD baje ligeramente hacia fin de año, principalmente por una posible debilidad del dólar estadounidense si la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) vuelve a recortar las tasas de interés en el 3T (tercer trimestre). Esta visión asume que el principal apoyo para el dólar canadiense viene de la política monetaria de EE. UU. (decisiones del banco central sobre tasas y dinero en circulación), más que de las condiciones internas de Canadá. La perspectiva para Canadá se describe como menos favorable, con el Banco de Canadá (BoC, el banco central de Canadá) enfocado en las próximas negociaciones del USMCA (acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá) y sus posibles efectos en el empleo. ING dice que no espera que el BoC suba tasas, aunque el mercado descuenta cerca de 30 pb (puntos base; 1 pb = 0.01%) de aumento acumulado para fin de año.

Posible camino para el USD/CAD

ING plantea un escenario en el que el petróleo se mantiene por encima de los niveles previos a la guerra, mientras una desescalada reduce tensiones y mejora el apetito por riesgo global (más disposición a invertir en activos con más riesgo). En esas condiciones, ING ve al USD/CAD volviendo a 1.36 antes de que aumenten los riesgos relacionados con el USMCA. Al mirar atrás, nuestra visión del año pasado de que el dólar estadounidense se debilitaría después de que la Fed empezara a recortar tasas resultó correcta, como vimos en el tercer trimestre de 2025. Ese movimiento empujó al USD/CAD hacia abajo de forma temporal, pero desde entonces el par ha subido poco a poco. Ahora, con el par operando cerca de 1.3750, la situación se ha vuelto más compleja. El principal factor pasó de un ciclo claro de recortes de la Fed a la incertidumbre de política en ambos lados de la frontera. Datos recientes de inflación en EE. UU., como el IPC (Índice de Precios al Consumidor; mide el aumento promedio de precios) de marzo, que se mantuvo alto en 3.1%, obligaron a la Fed a hacer una pausa y señalar que dependerá de los datos (decidir según lo que muestren los indicadores). Mientras tanto, la última Encuesta de Fuerza Laboral de Canadá mostró un crecimiento de empleo de solo 15,000, lo que alimenta la idea de que el BoC podría recortar tasas antes que la Fed.

Escenario de volatilidad por la revisión comercial

Los precios del petróleo están dando algo de apoyo al “loonie” (apodo del dólar canadiense), con el crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia de precio del petróleo) cerca de 88 dólares por barril, muy por encima de los niveles previos a 2022. En teoría, esto debería empujar al USD/CAD a la baja. Sin embargo, esa fortaleza se compensa por la creciente preocupación sobre la economía interna de Canadá. La próxima revisión del acuerdo comercial USMCA, programada para julio de 2026, es ahora el mayor riesgo. Hay más ruido político desde Washington, lo que crea incertidumbre para las exportaciones e inversión de Canadá. Esto pone nerviosos a los operadores a la hora de mantener posiciones largas en dólar canadiense (apuestas a que el dólar canadiense sube). Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como el tipo de cambio), este entorno sugiere comprar opciones call (derecho, no obligación, de comprar a un precio) sobre USD/CAD con un precio de ejercicio de alrededor de 1.3900 y vencimiento en los próximos dos meses. Esta estrategia busca ganar si hay un salto al alza por noticias negativas del USMCA o por un dato económico débil en Canadá. El riesgo se limita a la prima (costo) pagada por las opciones si el par cae de forma inesperada. Dadas las señales mixtas, es probable que suba la volatilidad implícita (volatilidad esperada que se infiere de los precios de las opciones) a medida que se acerque la revisión comercial. Otra estrategia es comprar un straddle largo (comprar una call y una put al mismo precio de ejercicio). Esta posición gana si hay un movimiento grande en cualquier dirección, aprovechando la incertidumbre. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.

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