Diplomacia en Medio Oriente en el centro de atención
La próxima reunión entre Estados Unidos e Irán podría ocurrir durante el fin de semana. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que ambos países buscaban una tregua más larga antes de que venza la próxima semana, y los mercados están atentos a novedades. Un posible bloqueo del Estrecho de Ormuz sigue siendo un riesgo clave. El Estrecho de Ormuz es un paso marítimo por donde se transporta gran parte del petróleo. Si se interrumpe el suministro de energía, el precio del petróleo puede subir, aumentar la inflación y reducir la probabilidad de recortes de tasas de interés (bajar el costo de los créditos). El oro suele subir cuando hay incertidumbre geopolítica, pero no paga intereses (no genera rendimiento), por lo que puede ser menos atractivo cuando las tasas se mantienen altas. Puede haber apoyo por la demanda de bancos centrales (instituciones que manejan la moneda y las reservas de un país), con el banco central de China (PBoC, Banco Popular de China) extendiendo sus compras durante 18 meses seguidos hasta marzo de 2026. Con el oro cerca de $4,795, el foco inmediato está en las conversaciones del fin de semana entre Estados Unidos e Irán. Un resultado positivo, sumado al alto al fuego entre Israel y Líbano, podría provocar una caída fuerte de precios si desaparece la “prima de riesgo” (extra de precio por temor a un conflicto). La situación es frágil y los titulares pueden mover el mercado en el corto plazo.Tasas de inflación y posicionamiento con opciones
La inflación persistente, con el último dato del IPC de Estados Unidos (CPI, índice de precios al consumidor) de marzo de 2026 por encima de lo esperado en 3.8%, complica el panorama. Esto dificulta que la Reserva Federal (Fed, banco central de Estados Unidos) cambie su postura restrictiva (mantener tasas altas para frenar la inflación), manteniendo la tasa de la Fed cerca de 5.5% y presionando al oro, que no genera rendimiento. Un entorno de tasas altas hace menos conveniente mantener oro por mucho tiempo. Dado el riesgo de “todo o nada” de las conversaciones de paz, los operadores pueden usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) para definir su riesgo. La volatilidad (variación fuerte de precios) aumentó a fines de 2025, y comprar opciones put (derecho a vender; se usan para protegerse de caídas) puede ser una forma prudente de cobertura ante una baja repentina por un acuerdo de paz. El mercado descuenta movimientos importantes, con el VIX (índice de miedo del mercado basado en la volatilidad del S&P 500) sosteniéndose por encima de 20. Por el contrario, un fracaso en las negociaciones podría impulsar un alza rápida, sobre todo si el Estrecho de Ormuz sigue siendo una gran preocupación. Una ruptura de las conversaciones podría llevar al oro a nuevos máximos por encima de $5,000, ya que el capital busca refugio (activos considerados más seguros). Usar spreads de opciones call (estrategia con dos opciones de compra para limitar costo y ganancia) permite aprovechar esa posible subida y limitar el costo de entrada, que hoy es alto por la volatilidad. No se debe ignorar el fuerte apoyo de los bancos centrales, según el informe del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) del primer trimestre de 2026. El Banco Popular de China ha comprado oro durante 18 meses seguidos, una tendencia que también siguen varios bancos centrales de mercados emergentes (países en desarrollo con mercados financieros en crecimiento). Esta demanda constante crea un “piso” (nivel de soporte) y sugiere que correcciones profundas podrían durar poco.
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