Se espera que los aumentos repentinos en los precios de las materias primas (productos básicos como petróleo, gas, metales y alimentos) eleven la inflación (subida general de precios) en Singapur en el corto plazo. Los precios de la gasolina pueden cambiar rápido, mientras que los precios de la electricidad y de los productos electrónicos podrían subir más adelante. La política monetaria (decisiones del banco central para controlar inflación y crecimiento) de Singapur, basada en el tipo de cambio (valor de su moneda frente a otras), puede usarse para frenar la inflación importada (aumentos de precios que vienen del exterior) y mantener estables las expectativas de inflación (lo que empresas y familias creen que subirá la inflación). Se espera que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, el banco central y regulador financiero) permita una mayor apreciación (fortalecimiento) del Tipo de Cambio Efectivo Nominal del Dólar de Singapur (S$ NEER: índice que mide al dólar singapurense frente a una canasta de monedas de sus socios comerciales, sin ajustar por inflación).

Respaldo fiscal y reservas

Las medidas fiscales (acciones del gobierno sobre gasto e impuestos) enfocadas y las reservas del país se describen como “amortiguadores” para resistir choques externos (impactos económicos que vienen de fuera). Se menciona que las reservas ayudan a sostener el suministro interno de energía (disponibilidad dentro del país) y a aportar fondos para comprar importaciones necesarias (bienes comprados del exterior). Los subsidios generales (apoyos para todos) y los controles de precios (topes o fijación de precios por ley) se consideran no recomendables, porque pueden impedir que las señales de precios funcionen (que los precios reflejen escasez o abundancia) y cambiar los incentivos (motivos para producir, ahorrar o consumir). La comunicación al público incluye riesgos como mayor inflación y menor crecimiento, junto con garantías sobre los recursos financieros disponibles. Vemos que los choques globales de materias primas están creando presiones inflacionarias inevitables. La inflación subyacente (inflación “base”, sin precios muy variables como energía y alimentos) se ha mantenido por encima del 3% en el primer trimestre de este año, lo que presiona a las autoridades. Esto sugiere que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) seguirá usando su herramienta principal: un dólar singapurense más fuerte.

Implicaciones para tasas y derivados

Para quienes operan derivados de divisas (contratos financieros cuyo valor depende del tipo de cambio, como futuros y opciones), el camino apunta a un SGD (dólar singapurense) más fuerte. Esto sugiere buscar un USD/SGD más bajo (que el dólar estadounidense valga menos en SGD), ya que los precios globales de la energía, en especial el Brent (referencia internacional del precio del petróleo), han vuelto a superar los 90 dólares por barril en semanas recientes. Se pueden usar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio acordado) para armar operaciones que se beneficien del fortalecimiento esperado por política, en lugar de apostar solo por una dirección. Este ajuste vía tipo de cambio también suele presionar al alza las tasas de interés de corto plazo (costo de pedir prestado a plazos cortos) en Singapur. En el ciclo de ajuste fuerte de 2022-2023, las tasas SORA (Singapore Overnight Rate Average: promedio de la tasa a un día, referencia para préstamos) subieron junto con el S$ NEER. Quienes operan derivados (instrumentos como swaps, futuros u opciones) pueden considerar posiciones que contemplen mayores costos de financiamiento en los próximos meses. Un dólar estadounidense más fuerte podría afectar a las empresas exportadoras de Singapur, porque sus productos se vuelven más caros en el exterior. Por eso, algunos sectores ligados al comercio internacional podrían rendir peor. Estrategias de cobertura (protección para limitar pérdidas) con futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado) u opciones sobre el Straits Times Index, STI (principal índice bursátil de Singapur) pueden ayudar a manejar ese riesgo. El enfoque de permitir que los precios se ajusten, usando reservas como amortiguador, sugiere que aceptarán ajustes del mercado. En este entorno administrado, pero no controlado, puede aumentar la volatilidad (subidas y bajadas fuertes de precios) en las próximas semanas mientras el mercado incorpora el próximo movimiento del MAS. Esto puede favorecer estrategias basadas en volatilidad, donde importa más el tamaño del movimiento que la dirección.

Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets