Standard Chartered revisó sus perspectivas para Japón. Redujo el crecimiento del PIB (producto interno bruto: el valor total de bienes y servicios producidos) de 2026 a 0.7% y elevó la inflación del IPC (índice de precios al consumidor: un indicador del aumento del costo de vida) a 2.0% por el alza del petróleo y un yen japonés débil que provoca un “shock” en los términos de intercambio (cuando un país debe pagar relativamente más por sus importaciones frente a lo que recibe por sus exportaciones).
El banco dijo que han aumentado los riesgos de bajo crecimiento y mayor inflación. Lo vinculó a un escenario de petróleo a USD 100/barril (bbl: barril) y a la debilidad cambiaria, que afecta el consumo.
Los datos de febrero apuntaron a una recuperación débil, mientras que el ánimo en marzo se suavizó. Señaló que el conflicto en Medio Oriente está frenando el impulso interno.
Standard Chartered espera que el Banco de Japón retrase más ajustes restrictivos de política (endurecimiento: subir tasas o reducir estímulos para frenar la inflación) hasta el tercer trimestre de 2026. Dijo que la inflación actual está impulsada sobre todo por factores externos de oferta (problemas fuera del país que encarecen insumos como energía y materias primas).
Las expectativas del mercado (precios de mercado: lo que reflejan bonos y derivados sobre futuras tasas) sobre alzas de tasas del BoJ se han movido hacia esta visión. Se descontaban cerca de 27 puntos base (bps: 0.01% cada uno) hasta julio y 7 puntos base adicionales para septiembre, y se redujeron las expectativas de un alza en abril.
El yen ha seguido cayendo, con el USD/JPY (tipo de cambio: cuántos yenes por 1 dólar) superando el nivel de 162 este mes, en fuerte contraste con el breve fortalecimiento tras el alza inicial de tasas en 2025. Datos recientes respaldan este tono cauteloso: la encuesta Tankan de marzo (sondeo de confianza empresarial del Banco de Japón) para grandes manufactureras bajó a +8, mostrando peor confianza por los altos costos de importación. Este entorno dificulta que el banco central justifique subir tasas y presionar más a una economía frágil.
Dada la postura esperada del BoJ de “esperar y ver” (no cambiar la política hasta tener más señales), la brecha de tasas de interés entre Japón y otras economías grandes probablemente seguirá amplia. Esto hace atractivas, por las próximas semanas, estrategias que apuestan a que el yen siga débil. Los operadores podrían considerar comprar opciones call sobre USD/JPY (opción call: derecho a comprar a un precio fijado) para beneficiarse de una posible subida, limitando el riesgo de pérdidas.
El conflicto entre un yen débil que ayuda a exportadores y una demanda interna débil que perjudica a otros sectores crea un entorno difícil para el Nikkei 225 (índice bursátil de Japón). Esta incertidumbre aumenta la probabilidad de movimientos bruscos. Para las próximas semanas, comprar volatilidad mediante opciones (volatilidad: qué tanto suben y bajan los precios), como straddles sobre el Nikkei 225 (straddle: comprar una call y una put al mismo precio de ejercicio para ganar si el mercado se mueve fuerte en cualquier dirección), podría ser una estrategia prudente para aprovechar este mercado inestable.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
