EUR/GBP se ha movido en un rango estrecho este mes, con una ligera inclinación a la baja. Se espera que esta presión bajista se debilite a medida que avance la primavera, lo que permitiría que el par suba poco a poco. Las expectativas del mercado sobre los bancos centrales del G10 (las 10 principales economías desarrolladas) cambiaron después de marzo, con menos aumentos de tasas ahora previstos tanto para el Banco Central Europeo como para el Banco de Inglaterra. Todavía se descuentan alzas de tasas en un horizonte de un año, pero la magnitud esperada es menor que en marzo.

Objetivo para otoño y factores en contra de la libra

Se proyecta que EUR/GBP suba hacia 0.88 para el otoño. La preocupación por el crecimiento del Reino Unido, el riesgo político y la reducción de expectativas de más “endurecimiento” del Banco de Inglaterra (subir tasas o mantener una política monetaria más estricta) se ven como factores que podrían debilitar a la libra esterlina. En mayo se realizan elecciones locales en Inglaterra y elecciones parlamentarias en Gales y Escocia, junto con el debate sobre presión política vinculada a perspectivas económicas más débiles en el Reino Unido. Este entorno político se considera un motivo para ser cautelosos al mantener posiciones largas en GBP (apuestas a que la libra subirá) de cara al próximo mes. También se menciona el optimismo sobre un eventual fin de la guerra en Medio Oriente y un impacto más limitado en la inflación (subida general de precios). En este contexto, datos débiles del PIB del Reino Unido (Producto Interno Bruto, medida del tamaño de la economía) podrían reducir aún más las expectativas de subidas de tasas del Banco de Inglaterra y presionar a la libra. Estamos viendo que la reciente presión bajista sobre EUR/GBP está perdiendo fuerza a medida que avanzamos en la primavera. Al mirar una situación similar en 2025, vimos que el par tocó un piso y luego subió lentamente, un patrón que podría repetirse. Esto sugiere que el mercado está reevaluando las perspectivas relativas de las economías del Reino Unido y la zona euro.

Diferencias de política y enfoque de trading

La base de esta visión es la creciente diferencia en las expectativas de política de los bancos centrales. La valoración actual del mercado (lo que los precios de los instrumentos financieros “anticipan”), a mediados de abril de 2026, sugiere que el Banco de Inglaterra podría hacer solo una subida más de tasas este año, mientras que la inflación subyacente persistente en la zona euro (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos; suele reflejar tendencias más estables), que fue de 2.7% el mes pasado, mantiene la presión sobre el Banco Central Europeo para ser más agresivo (más dispuesto a subir tasas). Esta diferencia en las trayectorias esperadas de tasas de interés debería dar un impulso constante al euro frente a la libra. Los datos recientes del Reino Unido refuerzan esta postura cautelosa sobre la libra. Las últimas cifras mostraron que la economía del Reino Unido creció apenas 0.1% en el primer trimestre de 2026, por debajo de lo previsto y evidenciando debilidad. Este desempeño lento deja al BoE (Banco de Inglaterra) con muy poco margen para endurecer más su política, especialmente en comparación con el banco central europeo. Podemos trazar paralelos con la incertidumbre política observada antes de las elecciones de mayo de 2025, que pesó con fuerza sobre la libra. Ese período de riesgo político hizo que los inversionistas evitaran mantener posiciones largas en la libra, y ahora vemos que se desarrolla un sentimiento similar. Por lo tanto, los traders deberían considerar comprar EUR/GBP en caídas de corto plazo (cuando el precio retrocede por poco tiempo). Para traders de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), esta perspectiva sugiere que comprar opciones call de EUR/GBP (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio definido) con vencimientos a finales del verano o inicios del otoño es una estrategia razonable. Esto permite aprovechar una posible subida hacia 0.88 mientras se limita el riesgo al costo de la opción. La actual baja volatilidad implícita del par (variación esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones) hace que abrir estas posiciones sea relativamente barato.

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