Los mercados descuentan una resolución diplomática
Los mercados han seguido incorporando la posibilidad de un resultado diplomático, después del alto el fuego temporal del 8 de abril del presidente Donald Trump. Las primeras conversaciones en Islamabad no tuvieron éxito. Después de que Estados Unidos se movió para bloquear el Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el transporte de petróleo), países de la Unión Europea y China aumentaron los esfuerzos para impulsar la diplomacia. El peor escenario de un “shock” petrolero (un alza brusca del precio del petróleo) se considera parcialmente contenido, aunque el conflicto no ha terminado. El artículo señala que los aliados de Estados Unidos no han respaldado medidas que ampliarían el conflicto en Medio Oriente hacia una guerra total. También dice que el texto se produjo con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor. Vimos este patrón claramente el año pasado, en 2025, durante el conflicto con Irán, cuando el dólar subió al inicio por noticias de la Operación Epic Fury. El índice DXY devolvió rápidamente más de 80% de esas ganancias cuando los aliados de Estados Unidos en Europa y Asia rechazaron apoyar una escalada (un aumento del conflicto). Esta lección de desescalada (reducir la tensión y la intensidad) es clave para las estrategias actuales.Se repite el guion geopolítico
Este mismo guion se repite hoy con el aumento de tensiones entre Estados Unidos y China en el Mar del Sur de China. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX, un indicador que estima la “ansiedad” del mercado a partir de opciones del S&P 500) subió a 28 la semana pasada, pero desde entonces bajó de nuevo a menos de 19, a medida que los socios regionales priorizan los canales diplomáticos. Esto sugiere que el mercado descarta los peores escenarios más rápido que en décadas pasadas. La reacción inicial de “refugio” (flight to safety, cuando inversores se mueven a activos percibidos como más seguros) se está convirtiendo en una operación de corto plazo que puede revertirse. Por ejemplo, el par USD/JPY (tipo de cambio entre dólar y yen japonés) cayó a 145 con el primer despliegue naval, pero ya rebotó a 151 después de que la ASEAN (Asociación de Naciones del Sudeste Asiático) pidiera una reunión de emergencia del G20 (grupo de las principales economías) para asegurar que las rutas comerciales sigan abiertas. Esto sugiere que la fortaleza del dólar ahora está limitada no por la ausencia de conflicto, sino por una respuesta internacional coordinada. Los mercados de petróleo también reflejan esto. Los futuros de crudo WTI (contratos para comprar o vender petróleo a un precio futuro; WTI es un precio de referencia en EE. UU.) tocaron brevemente 95 dólares por barril, pero luego bajaron hacia 88, ya que la OPEP+ (OPEP más países aliados productores) no ha dado señales de que reduciría la producción ante una disputa local. Mantener controlados los precios de la energía evita un pánico inflacionario sostenido (miedo prolongado a la subida general de precios) que forzaría una respuesta más dura de un banco central (subir tasas más rápido) y un dólar más fuerte. Por eso, los operadores (traders, personas que compran y venden en mercados) deberían considerar vender la fortaleza del dólar cuando surja por shocks geopolíticos, en especial frente a monedas de países que impulsen la diplomacia. Vender opciones call fuera del dinero (contratos que dan derecho a comprar; “fuera del dinero” significa que hoy no sería rentable ejercerlas) sobre el DXY, o comprar opciones put sobre la volatilidad (contratos que dan derecho a vender, para ganar si cae) después del salto inicial, parecen estrategias viables. El patrón sugiere que estos repuntes rápidos del dólar suelen ser temporales. Mirando atrás, esto se aleja de la incertidumbre prolongada y la fortaleza del dólar que vimos en acciones con apoyo de coaliciones, como la invasión de Irak en 2003. El mundo actual, con varios centros de poder, hace menos probable que conflictos liderados por Estados Unidos sin amplio apoyo de aliados provoquen desajustes prolongados en los mercados. Este cambio ha creado un patrón repetido de movimientos fuertes pero breves hacia reducción de riesgo (risk-off, cuando se evita el riesgo).
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