Resultados de semiconductores en el foco
ASML reporta el 15/03/2026, con EPS (ganancia por acción; utilidad de la empresa dividida entre el número de acciones) estimado en $7.79 e ingresos (ventas totales) por $10.15B (miles de millones de dólares); sus acciones suben cerca de 38% en 2026. El trimestre anterior, los pedidos (bookings; órdenes comprometidas por clientes) llegaron a €13.2 mil millones, los ingresos fueron €9.7 mil millones y la ganancia neta (utilidad final después de costos e impuestos) fue €2.84 mil millones. Los puntos clave incluyen la tendencia del margen bruto (porcentaje que queda después del costo directo de producir/vender, antes de gastos generales), la exposición a China en medio de restricciones de exportación (límites del gobierno para vender cierta tecnología), y el ritmo de nuevos pedidos después del salto de pedidos del trimestre previo. También se vigila la composición de los pedidos (qué tipo de productos/servicios se vendieron). TSMC reporta el 16/03/2026 (PST; hora del Pacífico), con EPS estimado en $3.34 e ingresos por $35.33B; las acciones suben cerca de 22% en 2026. El trimestre anterior, la ganancia neta subió 35% interanual y los ingresos trimestrales superaron NT$1 billón (un millón de millones), marcando un octavo trimestre seguido de crecimiento de ganancias. Los puntos de atención incluyen el impacto en márgenes (rentabilidad) por nuevas fábricas (fabs; plantas donde se fabrican chips) en Arizona, Japón y Alemania, la solidez de la demanda impulsada por IA (inteligencia artificial), y el pronóstico de la empresa (guidance; estimación de resultados futuros) para el segundo trimestre y para todo el año.Temporada de resultados de abril y diferencias por sector
A medida que avanzamos por abril de 2026, la temporada de resultados (periodo en el que muchas empresas reportan) está en pleno desarrollo y confirma el crecimiento de ganancias esperado. Hasta ahora, con cerca de una cuarta parte del S&P 500 ya reportando, alrededor de 78% de las empresas superó las estimaciones de EPS (pronósticos del mercado sobre ganancia por acción), por encima del promedio de cinco años. Esto respalda la idea de un trimestre sólido, mientras el mercado busca motivos para subir. La diferencia entre sectores se ve más clara. Tecnología sigue mostrando cifras fuertes, impulsada por la inversión continua en IA que se aceleró durante 2025. En cambio, Salud y algunos sectores de consumo enfrentan comparaciones interanuales más difíciles y presión de costos (aumentos en gastos), lo que abre oportunidades en operaciones por pares (pairs trades; comprar un activo y vender otro para apostar a su diferencia de desempeño) usando opciones (contratos que dan el derecho de comprar o vender a un precio definido), para estar “largo” en líderes tecnológicos (apostar a que suben) y apostar en contra de los rezagados (esperar que rindan peor o bajen). Mirando atrás, el reporte de ASML a mediados de marzo dio un tono prudente, pese a buenos números generales. No se repitieron los pedidos récord del trimestre anterior, y los comentarios de la administración sobre márgenes brutos fueron poco claros, por lo que la acción se ha movido sin tendencia desde entonces. La volatilidad implícita (medida de la variación esperada del precio, derivada del precio de las opciones) ha bajado, lo que podría dar una mejor oportunidad de precio para comprar opciones call (derecho a comprar) antes del próximo evento importante que mueva el precio. Ante la incertidumbre por reglas de exportación a China y por pedidos futuros, los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de una posible subida, pero con riesgo limitado. Los “bull call spreads” (comprar una call y vender otra call a un precio objetivo más alto para reducir el costo, a cambio de limitar la ganancia máxima) sobre ASML pueden ser una forma eficiente de buscar una recuperación hacia fin de año sin pagar el costo completo de comprar calls directas. Esta estrategia permite aprovechar la narrativa de fuerte demanda por IA, mientras limita la pérdida si empeoran factores geopolíticos (riesgos por tensiones entre países). Los resultados de TSMC del mes pasado también mostraron la tensión entre la enorme demanda por IA y los costos de expansión global. Aunque los ingresos fueron sólidos, la acción retrocedió ligeramente mientras el mercado evaluó el efecto de sus nuevas fábricas en Arizona y Japón sobre la rentabilidad de corto plazo. A mediados de abril, la acción se ha mantenido en un rango, lo que sugiere que el mercado espera nueva información. Para quienes tienen acciones de TSMC, vender “covered calls” (vender opciones call teniendo ya las acciones, para cobrar una prima) con precios de ejercicio (strike; precio pactado en el contrato) por encima de los máximos recientes podría generar ingresos mientras la acción siga en este rango. Para otras personas, comprar puts de largo plazo (opciones put; derecho a vender) puede servir como cobertura (hedge; protección) relativamente barata ante una posible escalada del riesgo geopolítico. El costo de esta protección es razonable, con el Índice de Volatilidad de Cboe, VIX (medida del “miedo” del mercado basada en opciones del S&P 500) cerca de 16, por debajo de su máximo de inicios de año.
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